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完善我国多层次资本市场监管体系的思考 摘要目前我国已出现了多层次的资本市场结构而大多市场监管的分析只重视行政监管将信息披露监管由内至外分为董事会、信用中介机构、中国证监会、媒体实现各监管主体之间的协调配合、优势互补从新的角度分析了资本市场监管问题力图建立起更全面的多层次资本市场监管体系 　　关键词资本市场、信息披露、监管体系　　 　　1引言 　　 　　一般在研究监管问题时人们总是把问题局限于政府的行政监管上往往把行政监管作为监管的唯一手段和主体争论也通常集中在证监会和相关部门的监管应多一些还是少一些各部门的监管权力如何分配和相互配合等问题上资本市场是流动性强、自由度高的市场其基本功能是实现资源的优化配置而资源的优化配置效率的高低取决于信息的供给量和信息分布的对称性信息供给越充分则资源配置的效率也越高因此对信息披露的监管是规范证券市场运作化解和降低市场风险提高市场效率的基本措施 　　 　　2引入独立董事制度 　　 　　按照世界经济合作与发展组织制定的《公司治理结构原则》的要求公司治理结构作为一种现代企业的组织管理制度其重点是通过实施激励机制使企业内各利益主体各得其所处理好所有权和控制权相分离而产生的代理问题完善我国公司法人治理结构可以从引入独立董事制度入手 　　（1）应建立独立董事人才数据库我国目前各方面的专业人才队伍是足够的问题的关键在于如何发现他们以及如何使他们愿意从事独立董事工作前者是一个信息不对称以及信息沟通渠道的建立问题后者则是一个激励和约束机制的建立问题因此要建好独立董事运作机制应由中国证监会对独立董事的任职资格进行认定建立中国独立董事专家数据库并根据市场上市公司的业务实际情况向其差额推荐独立董事候选人上市公司通过召开股东大会将中国证监会推荐的候选人的资历、背景以及与公司有无重要关系等情况予以公布由股东投票实行一人一票制或累积投票制以最大限度地保证独立董事的独立性 　　（2）完善独立财务董事制度无论从对外信息披露还是从内部会计控制会计由于其综合性的价值管理的特点对企业的经营管理和治理都极为重要因而在上市公司董事会中有一定数量的财务董事特别是外部独立财务董事对提高董事会的决策效率和正确性、增强董事会的领导和监督作用、提高公司的管理水平有着重要的作用 　　 　　3加强信用中介监管 　　 　　独立、客观、公正是国际会计师执业界所奉行的基本立场但在我国由于体制的原因独立性建设一直困扰着我国注册会计师行业的健康发展注册会计师行业作为提供鉴证服务的特殊中介其声誉不仅关乎自身的生存发展同时也是社会稳定、公平效率的保证因此维护注册会计师行业声誉尤为重要借鉴各国声誉制度的模式注册会计师声誉制度应主要包括以下几个方面 　　（1）声誉信息收集机制声誉信息的收集是声誉制度的基础声誉信息主要包括两方面的内容基本情况信息和执业质量信息（2）声誉信息评价机制为保证信息的规范性、客观性和科学性并增强信息的可理解性注册会计师以及会计师事务所的基本情况和声誉信息进行量化声誉的评价标准应真正体现委托人的利益代表所有委托人的共同长远利益在可行的情况下可以通过打分评级等方法评出各个注册会计师和会计师事务所的专业能力和执业质量等级以更有效的进行信息的收集和传播（3）声誉信息传播机制运用各种媒介加强声誉信息的传播和介绍以取得共识和认可加强舆论宣传的力量让人们真正了解注册会计师重视注册会计师的诚信唾弃不诚信行为加强法律意识（4）声誉排斥机制排斥机制都是声誉机制的重要组成对于声誉差的注册会计师一方面可以通过市场的选择自动将其淘汰出局；另一方面在市场不完善的情况下应建立健全排斥机制控制注册会计师的进入和退出规定严格的进入资格取消声誉差的注册会计师的执业资格达到优胜劣汰的目的优化会计市场 　　当然声誉制度的有效实施同时也依赖各种社会制度的完善和健全如产权制度、监督机制惩罚机制、全社会信息制度的建立以及证券市场的完善等等但是声誉制度并非只能消极等待各种条件的成熟相反声誉制度的积极构建将会促进各方面条件的发展和完善实现声誉的良性发展4提高证监会的监管力度 　　 　　从理论上讲证监会的核心职能是制定信息披露的标准对违规的上市公司和中介机构立案调查、进行处罚但是目前中国证监会权力过大、过于集中在没有权力约束机制状况下证监会管制的内容和范围不断扩大包括行业准入许可、律师事务所证券业务准入审批、会计师事务所证券业务审批、资产评估机构审批以及对这些机构成员进入相关业务的资格审批、对基金管理公司从业审批等但是过大的权力并不能保证证券市场的公平与效率相反由于证监会资源有限在各项权力的行使中都要消耗一定的资源反而使得其主要职能的行使不能高效率的进行所以应该把证监会的人力物力资源用于行政监管最有效率的阶段把证监会工作的重点集中于事后监管而把对上市公司的日常监管交给以市场参与者和媒体为主的市场