第四节 投资管理(完整版).docVIP

第四章 投资管理 本章考情分析 本章属于重点章。本章和教材第三章有关权益资本成本、债务资本成本和平均资本成本的计算联系最为紧密，同时经营现金净流量的计算与第六章根据本量利公式计算息税前利润也有很紧密的联系。因此，本章内容可以说是企业筹资决策、经营决策和项目投资决策的一个综合应用，是相关内容综合起来的一个大演练，是理论和实际联系最为紧密的一个应用典范。 本章在考试中所占分值比重较大，近3年平均分值占15分左右。从题型来看，客观题和主观题都会出现，而且正常情况下主要侧重考主观题，因此考生应全面理解和掌握。 2012年考试重点掌握的内容： （1）投资的种类、投资决策的影响因素和投资项目的可行性评价的内容； （2）投入类财务可行性要素和产出类财务可行性要素的估算方法； （3）投资项目净现金流量的计算方法完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备财务可行性的判断标准净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法在多方案比较决策中的应用技巧和适用范围投资的种类项目投资的特点与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险的特点。建设期，是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期，是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。原始投资，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资 建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资其他资产投资项内容。固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。 流动资金投资 流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于项目的投资增加 项目总投资项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标项目总投资原始投资建设期资本化利息原始投资 原始投资 建设期资本化利息 利息资本化建设期建设期 考点四：投资项目的可行性研究 广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。 【链接】在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。 （ ）【答案】×【解析】投资项目可行性研究包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。首先进行环境与市场可行性进行技术与生产可行性进行财务可行性【】【链接】【链接】【链接】【】【】 【链接】 【例题2·多选题】下列各项中，属于形成固定资产的费用的有（）。A.预备费 B.设备购置费 C.安装工程费 D.生产准备费 【答案】BC 【解析】形成固定资产的费用包括：建筑工程费、安装工程费、设备购置费和固定资产其他费用；预备费属于建设投资的一项；生产准备费属于形成其他资产的费用。所以，选项正确投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。（ ）【答案】√ 【解析】题主要考核点经营成本的。经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。财务费用不属于营运成本，自然就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。因此本题的说法是正确的。某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（）万元。 A.1000 B.900 C.800 D.300 【】B 【】经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900（万元）；或者：经营成本=外购原材料+燃料和动力费++其他费用=500+300100=900（万元）。2000万元，无形资产为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第3年的总营运成本费用为1000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，则投产后第3年用于计算净现金流量的经营成本为（　 ）万元。（2006年） A.1300 B.760 C.700