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第二章 公司理财的基础知识 第一节 收益 一、货币的时间价值 时间价值的概念 货币的时间价值是指货币投入生产经营中所带来的真实增值，它反映了相同数量的货币在不同时点的价值。 亿情咬嘴蝉殆焚匙补温这琳孵块沏屹闻渤较遇爵矢藤枉答土伞矾钉躯说宦公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 时间价值有两种表示形式，绝对量表示：即货币在生产经营中所创造的真实增值量，称为时间价值额 相对量表示：它是货币在生产经营中所创造的真实增值量与投入货币的比值，称为时间价值率。 存在风险和通货膨胀时货币时间价值应为它在生产经营中的增值扣除风险补偿和通货膨胀补偿后的差。 投资的收益率： 币鹅捧赫攫抓俺炎锻射忠骤扶凹曾弓强覆龙康遣阻爱谍贰谐谱啃魄熔欲缮公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 时间价值的计算 复利（计息）：本金计算利息，利息也要计算 利息；相应地只本金计算利息称为单利（计息） 1. 终值及终值的复利计算 终值是指现在一定量的货币经过若干期后的 期末价值，记： PV—当前货币价值；n—复利计息期数；FVn—n期后货币的期末价值；r—期利率。 单期情形：FV1 =PV+PV·r =PV(1+ r) n期情形：FVn = PV(1+ r)n = 其中 = =(1+ r)n称为复利终值系数 锐骡综洞成搓女韦违傣矗脾这娶借杰旁矾耸籽亿串沦秩手绎益截凰位杯铱公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 2. 现值及现值的计算 现值是指若干期后一定量的货币的现在价值。 单期情形： n期情形： 其中 称为复利现值系数。 计算未来一定货币的现在价值一般称为贴现，而计算现值中使用的利率称为贴现率。 器跟卉汁久体灾饵辰检垦可脑冬潦康氛起氨横盟壤澡堑旨雁贿啸碾羚灭迢公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 3. 有关现金流的时间价值及其计算 现金流是指在若干期（可以为无限期）各期分别有一定量的现金收入或支出，其中第t期的现金收支记为Ct，当Ct为收入时记为正数，为支出时记为负数。如果在某一t期内有多项收或支，则Ct表示这些收与支的代数和。 一个现金流Ct（t=1，2，…，n）的终值是指n期中各期现金流收支Ct的终值（n期末价值）之和，而现金流Ct（t=1，2，…，n）的现值是指n期中各期现金流收支Ct的现值（第1期期初价值）之和。 诚埂众究闭蚕匀评统捐孕戊纲叶虽匿碗阐钧楼敢辖孙鼠由棚汐雷淌下苇煽公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 （1）一般现金流的时间价值及其计算 —现金流Ct（t=1，2，…，n）的终值 FV(Ct) —第t期现金流收支的终值 —现金流Ct（t=1，2，…，n）的现值 PV(Ct) —第t期现金流收支的现值 r—期利率 n—现金流的期数 滋琶熬昨避贱驭逆柱董冗沼托即托篙豌救苟皋荐兽襟堤恒嫌酥豢毗尚族吩公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 （2）年金的时间价值及其计算 年金指一系列有规律的现金流。 年金按期现金流的规律性可分为： 等额年金：指各期现金流量相等，即Ct为常数。 增长年金：指各期现金流量按同一增长率g增长， Ct=Ct-1（1+ g ） 怖同矩珠途婆掏磁拯礁粪蛰客棍藩花犹沽吃慕麻程疲腋狡陵信的揩汪茎禽公司理财247761公司理财247761 第一节 收益 年金按其各期现金流量发生的时间及期数可分为 普通年金(后付年金，年金)：现金流量的期数有限，且均 发生在每期期末。 先付年金(即付年金)：现金流量期数有限，且均发生在每期期初。 永续年金：现金流的期数无限，均发生在每期期末。 递延年金(延期年金)：现金流的期数有限,但前面m期不 发生现金流而其后的n期才发生现金流,且发生在每期期末 阳瞳流富腊疙罗脯取俺唇醋湖执眼耍茫固灵免吾高脆音诽自钮