2017 资产评估实务二真题及答案 B.docVIP

、单项选择题（共30题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意） 　 　 二、多项选择题（共10题，每题2分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分，少选，所选的每个选项得0.5分） 实务二的计算题大部分的已知条件要自己判断，市场法计算市盈率只要单个可比公司，题目给五个，自己要根据要求选三个，还有收益法的折现率也要自己判断。。说说最后一道综合体的情况：已知条件：1、前三年的收入，利润总额占收入的比重，营运资金增加占收入的比重，折旧前三年的折旧摊销，没有带息负责，第一年有购买设备投入，没有其他资本支出??????2、前两年免征所得税，评估基准日前收到一笔补贴收入，评估人员将该笔补贴收入调整为非经营行负责???? 3、一笔银行理财资金，一笔应付股利???? 4、永续期第一年的现金流量给定，资本资产定价模型的相关数据。要求：1、计算前三年的股权现金流量；2计算折现率、3、计算前三年的现值；4、计算永续期的现值；5、计算非经营性资产和负责；6、计算股权全部权益价值我做的时候算前三年现值不考虑所得税的免税，这个不是客观收益，那两年减免的所得税应该算非经营资产，不知道这样理解对不对，还有第一年的流量直接用净利润-固定资产支出-营运资金增加。。不知道有没有做错对最后一道综合体比较有印象，回忆下，几个具体数字可能记不清，大家补充1、企业预计2017-2019的营业收入为5500万、6000万、6500万，2019年起收入保持6500万2、2017-2019年利润总额占收入的比10%，折旧摊销分别为400万、500万、600万、营业资金增加占收入的比1%。3、2017年购买设备支出1000万元，收到财政补贴300万元（这个数字记不清），企业将收益分三年摊销，评估人员将补贴调整为非经营性负责。4、企业享受所得税免税政策，优惠政策截止2018年底.5、没有带息负责，所有所需资金都是自有资金。6、永续期第一年的股权现金流量612万（这个数字记不清）7、企业有一笔银行定期理财资金700万（这个数字记不清了），一笔应付股利100万8、五年国债到期市场收益率3%，一年国债到期收益率1%，贝塔系数1.2，市场平均风险报酬率7%，特有风险2%。9、所得税税率25%要求：1、2017-2019年的股权现金流量2、折现率3、计算2017-2019年在评估基准日的现值4、永续期在评估基准日的价值5、非经营性资产和负责6、企业整体股权价值 一撸摇天下发表于2017-11-06 09:42:04 修正几点： 6项，永续期第一年的现金流量是1000多，是个有小数的数字，具体也记不清了 8项，五年期国债收益率为3.5%本题好像没有给出β系数，是另外一道题的条件。本题是告诉了一系列的风险系数，其中有2个2%，几个加起来风险报酬率是10%，折现率算出来是13.5% 补充： 告诉了利润率（利润总额/营业收入）为10%，由此可计算每年的利润总额 1.股权现金流量：由于公司没有负债且不打算借债，因此公司实体自由现金流量与股权自由现金流量相同。折现率的计算不正确，应该是3%+1.03×7%+2%=12.21%，2%不能乘贝塔系数。 2017年甲公司股权自由现金流量=5500×10%+400-（1000+5500×1%）=-105（万元） 2018年甲公司股权自由现金流量=6000×10%+500-（0+6000×1%）=1040（万元） 2019年甲公司股权自由现金流量=6500×10%*（1-25%）+600-（0+6500×1%）=1022.5（万元）（免税期到2018年底，19年需要交所得税） 3.2017-2019年股权自由现金流量在评估基准日的现值为：-105/1.1221+1040/1.1221^2+1022.5/1.1221^3=1456.13.4.永续期在评估日的现值为：1085.5/(12.21%*1.1221^3)=6292.45 2017年资产评估师考试辅导　　　　　资产评估实务（二）真题 　　　　　 第33页