第 七 节 投资管理.docVIP

第　七　章　投资管理（说明：为增强讲座效果，网校特将讲义中的例题答案隐藏。您也可进行重新设置： 显示答案　 隐藏答案）　　1.各种投资方式相对比的特点　　2.掌握租赁决策　　3.掌握有关营运资金持有政策和融资政策的种类与特点　　4.掌握商业信用决策的指标、商业信用的类型　　 第一节　普通股筹资 　　一、普通股融资的优缺点　　[例题1]对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（　）。　　A.增强公司筹资能力　　B.降低公司财务风险　　C.降低公司资金成本　　D.没有使用约束　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』ABD 『答案解析』　　股票筹资的资金成本一般较高。 　　　二、股票发行和销售方式及其优缺点　　l.股票发行方式　　[例题2].以公开、间接方式发行股票的特点是（　）。　　A.发行范围广，易募足资本 　　　　　B.股票变现性强，流通性好　　C.有利于提高公司知名度 　　　　　　D.发行成本低 　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』ABC 『答案解析』　　公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。 　　2.股票的销售方式　　[例题3]对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。 （　）　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』× 『答案解析』　　采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。 　　　　 第二节　长期负债筹资 　　一、负债融资的特点（与普通股相比）：　　二、长期负债的特点（与短期负债相比）：　　三、长期借款筹资　　1.银行的保护性条款：　　（1）一般性保护条款：　　（2）特殊性保护条款： 　　[例题7]按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 （　） 　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』× 『答案解析』　　本题考察长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致消弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。 　　　　2.银行借款的特点　　与其他长期负债融资相比，长期借款的优点是融资速度快，借款弹性大，借款成本低。主要缺点是限制性条款比较多，制约了企业的生产经营和借款使用。　　二、 债券筹资　　（一）债券发行价格的确定方法：未来现金流量的现值　　[例题]某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（　）元。（2001年,1分）　　A.93.22 　　B.100　　C.105.35 　　D.107.58 　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』D 『答案解析』　　 　　　　 　　（二）债券筹资的优缺点：　　与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多。　　[例题11] 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（　）。　　 A.利息能节税 　　　　　B.筹资弹性大　　 C.筹资费用大 　　　　　Ｄ.债务利息高　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』B 『答案解析』　　借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。 　　　三、可转换债券的要素及优缺点　　[例题12]以下关于可转换债券的说法中，正确的有（　）。 　　A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换　　B.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模　　C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益　　D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』BCD 『答案解析』　　在转换期内逐期降低转换比率，有利于投资人尽快进行债券转换。 　　　　[例题13]可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 （　） 　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』√ 『答案解析』　　本题是考察赎回条