财务管理——第5章.pptVIP

（一）可转换债券的概念： 五、可转换公司债券融资 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 它是一种混合型金融产品，可以被看着普通公司债券与期权的组合体。其特殊性在于它所特有的转换性。 （二）可转换债券的基本要素： 五、可转换公司债券融资 可转换债券的基本要素包括： 标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款等。 （三）可转换债券的发行条件： 五、可转换公司债券融资 上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格，但应经省级政府或者国务院有关企业主管部门推荐，报证监会审批。 具体条件如下： （四）可转换债券融资的优点、缺点： 五、可转换公司债券融资 1、优点： （1）筹资成本低（大大低于普通债券） （2）长期稳定的资本供给 （3）增强筹资的灵活性（利益冲突，调整资本结构，财务弹性） （4）稳定股票价格 （四）可转换债券融资的优点、缺点： 五、可转换公司债券融资 2、缺点： （1）有可能增加发行公司还本付息的压力 （2）可能增加发行公司对股市预期的压力 （3）可能恶化发行公司的债务结构 （4）可能增强公司的经营压力了对管理层的压力 一、长期债务的类型 二、长期债务融资的优点和缺点 三、长期借款融资 四、债券融资 五、可转换公司债券融资 5.4 长期债务融资决策 5.1 企业融资的动因和要求 5.2 企业融资数量预测 5.3 股票融资决策 5.4 长期债务融资决策 5.5 租赁融资决策 第 5 章 企业融资决策 购买与租赁：（购买） X公司： 1、使用权 2、所有权 设备制造商 权益融资 负债融资 资金 资金 设备 购买与租赁：（租赁） 出租人： 1、无使用权 2、有所有权 设备制造商 权益融资 负债融资 资金 资金 设备 承租人： 1、有使用权 2、无所有权 设备 租金 5.5 租赁融资决策 一、租赁及其特征： 1、租赁的概念 租赁是出租人以收取租金为条件，在一定的时间内将其拥有的资产转让给承租人使用的一种交易。 5.5 租赁融资决策 一、租赁及其特征： 2、租赁的特征 租赁是一种独特的信用形式，其特征主要有： （1）所有权与使用权相分离； （2）融资与融物相结合； （3）租金的分期归流。 1、分类： 租赁一般分为经营租赁和融资租赁 （1）经营租赁 （2）融资租赁：直接租赁、售后回租、杠杆租赁。 5.5 租赁融资决策 二、租赁融资的类型 租赁 经营租赁 融资租赁 直接租赁 售后回租 杠杆租赁 2、经营租赁： 经营性租赁又称服务性租赁，是由出租人相承租人提供租赁设备，并提供设备维护保养和人员培训等的服务性业务。 承租企业采用经营租赁的目的不在于融通资金，而是为了获得设备的短期使用以及出租人提供的专门技术服务。 5.5 租赁融资决策 二、租赁融资的类型 租赁资产的所有权归出租人所有 租赁期较短（季节性、临时性需求）； 租赁合同灵活，承租企业可按规定提前解除租赁合同； 出租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护； 租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回。 经营租赁的特征： 3、融资租赁： 融资租赁又称资本租赁，是由出租人按照承租人的要求购买设备，并在契约或者合同规定的较长时间内提供给承租企业使用的信用性业务。 融资租赁具有融资融物双重功能。 5.5 租赁融资决策 二、租赁融资的类型 融资租赁的特征： 租赁资产由出租人根据承租人要求购买，然后在租给承租人使用； 租赁期限长（75％）； 通过分期偿还的形式支付租金； 在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约； 承租企业负责设备的折旧计提、维修保养和保险，但无权自行拆卸改装； 租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还、续租或留购三种选择。 该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。 售后租回 该种租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。在这种形式下出租人身份有了变化，既是资产的出租者，同时又是款项的借入人。因此杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。 杠杆租赁 该种租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 直接租赁 5.5 租赁融资决策 三、融资租赁的优点和缺点： （1）迅速获得资产 （2）限制较少 （3）降低技术更新风险 （4）租金分期支付 1、就承租人而言融资租赁具有以下优点： 5.5 租赁融资决策 三、融资租赁的优点和缺点： 2、就承租人而言融资租赁