货币金融学础第十章 货币供求与均衡.pptVIP

第九章货币供求与均衡 第一节 货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币均衡及其实现 学习目的和要求 学习本章的目的是为了让大家对宏观货币理论有一个初步的了解，并为通货膨胀、货币供给等相关章节打下基础。 通过本章的学习要求大家了解货币供给和货币需求的基本概念和基本原理，掌握货币供给的不同层次、不同层次货币的创造过程及影响因素、经济活动的不同主体分别是怎样影响货币供给量的、不同经济学流派对货币需求的认识、影响货币需求的因素、货币供求均衡与非均衡的表现和调节机理等内容，并能够运用相关原理解释现实中存在的一些经济现象。 第一节 货币需求 一种是从宏观的角度出发，把货币需求定义为：为完成一定的交易量，需要有多少货币来支撑。或者说流通中的商品需要多少货币来媒介它的交换，后面要谈到的马克思的货币必要量公式和费雪方程式就是这种类型。 另一种是从微观角度出发，把货币看作个人持有的一种资产，把货币理解为在收入一定的前提下人们愿意用货币保留的财富量。从剑桥学派提出现金余额学说后，经济学家主要是从后一种角度来理解货币需求的。 一、 货币需求理论的演变 1．马克思的货币必要量公式 执行流通手段职能的货币必要量＝商品价格总额 /货币的流通速度 公式表明，货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度这三个因素，与商品价格和进入流通的商品数量成正比，与货币流通速度成反比。 2．传统的货币数量论 它的基本观点是：货币数量决定货币价值和物价水平，货币价值和货币数量成反比，物价水平和货币数量成正比。 两个非常著名的理论：费雪方程式和剑桥方程式 。 （1）费雪方程式 费雪认为，从货币的交易媒介职能出发，商品交换总额与货币流通总额总是相等的。 MV＝PT或P＝MV/T 费雪在分析时认为，在短期内可以认为货币流通速度是不变的。 T对产出水平也常常保持固定的比例，也是大体稳定的。 所以货币量M的变化完全体现在价格P的变动上。即货币数量的变化引起商品价格的变化。 （2）剑桥方程式 剑桥方程式属于现金余额学说，是由剑桥的经济学家马歇尔和庇古等人发展起来的。 他们认为，人们的财富要在三种用途上进行分配： 一是用于投资取得收益； 二是用于消费取得享受； 三是用于手持现金以获得便利。 第一和第二种用途的财富会很快被消耗掉，无需以货币形式来代表。 第三种选择，即把货币保持在手中，便形成货币余额。人们需要货币只是为了保有现金，所以货币需求就是收入中用现金形式保有的部分。 因此剑桥方程式，即： M＝kPY 人们保持在手中准备用于购买商品的货币数量，是真正的货币需求量。决定货币需求量的因素是，手持现金占总财富的比例k、物价水平P、总财富Y。 （3）费雪方程式和剑桥方程式的比较 对货币需求分析的侧重点不同。 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式把货币需求作为存量研究。 两个方程式强调的货币需求决定因素不同。 3．凯恩斯的流动偏好理论 凯恩斯认为人们持有货币的主要目的 : 交易动机； 预防动机； 投机动机 ； 凯恩斯把用于储存财富的资产分为两类：货币和债券。 凯恩斯的货币需求函数可以写成： M＝L1（Y）＋L2（r） L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币需求； L2（r）表示投机性货币需求是利率的函数。 4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入的函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的影响。 （1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究 鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。 平方根公式表明货币的交易性货币需求与收入Y和债券的交易费用b成正方向变化，同时与利率r成反方向变化，而且交易性货币需求的收入弹性和利率弹性分别为0.5和—0.5。 利率和预防性货币需求也是负相关的关系。 （2）对投机性货币需求的研究 托宾和马克维茨等人提出了资产组合理论。他们认为，人们可以选择货币和债券的不同组合来持有财富，在选择不同比例的组合时，不仅要考虑各种资产组合带来的预期报酬率，还要考虑到风险。 人们进行资产组合的基本原则是在风险相同时选择预期报酬高的组合，在预期报酬相同时选择风险低的组合。 预期收益率可以用数学期望来计算，风险用标准差来计算。 当然不同的人在选择具体的资产组合时会不同 。 5．弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼认为货币作为一种资产，最终财富拥有者对它的需求，会受到以下几个因素的影响： （1）财富总量。 应该用持久性收入来代表。 （2）财富在人力和非人力上的分配 （3）持有货币的预期报酬率 （4）持有货币的机会成本 （5）其他因素 Md/P= 6．麦金