螺纹铁矿周报2018416.DOC

螺纹1810日线图 2018-4-16 数据来源：（博弈大师） 行情回顾 上周塑料1505在8500一线高位震荡，收于8360，全周上涨20点，涨幅0.24%。 一、宏观面分析 2018年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月上升1.2个百分点，春节过后制造业PMI恢复正常。 3月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨3.1%，环比下降0.2%，显示工业品现货价仍弱势，对期货仍形成制约。 3月新增信贷1.12万亿，较2月的8393亿有所提高，但是不及预期的1.8万亿。目前信贷总体仍平稳，对黑色系商品无明显利空。 （数据来源：国家统计局，Wind资讯） 同时，地方政府债务问题再度引起关注，随着2015年发行的3年期地方政府债今年陆续到期，从今年6月起至11月，每个月地方政府债券到期量均超过1000亿元，偿付压力明显升高。 贵州、辽宁、云南、陕西2018年剩余3季度债务到期+付息金额占综合财力比例超过7%，偿付压力不低。结合国家去杠杆的总方针，2018年基建投资或面临较大的压力。 二，基本面 1，铁矿港口库存继续下降 据WIND咨询数据，截止4-13号，进口铁矿港口库存16042.97万吨，较上周下降73.16万吨，铁矿总库存继续下降，但库存总量仍在高位，因此库存下降对铁矿的提振或仍有限。 高品铁矿现货价继续低位震荡 截止4-16号，青岛港61.5%PB粉矿干吨含税车板价493.96元/吨，目前继续处于低位震荡，表现偏弱。同时，基差持续缩小，现货对期货的拉动作用较弱。 3、唐山高炉开工率继续上升 截止4月13号，唐山高炉开工率已回升至66.46%，较上周上升1.83%，目前钢厂开工率正小幅缓慢回升，供给逐步增加。但增幅总体有序，没有出现爆发式上升，目前供给虽有一定压力， 但压力或不是非常明显。 4、螺纹社会库存继续回落 截止4月13号，全国螺纹社会库存连续第五周下降，上周降幅5.68%，目前降至866.75万吨，库存下降对螺纹有利好，但目前螺纹库存总量仍偏高，仍不足以支撑螺纹重启上升趋势。 5、螺纹现货价短期继续整理 螺纹库存下降，对现货价有提振，上海螺纹现货价近期有所反弹，目前处于反弹后的整理，后续现货价能否持续走强，还看库存能否继续下降。 综合来看，目前宏观面仍呈现压力，螺纹自身库存虽明显下降，但对螺纹难以形成有效提振，铁矿自身库存总量仍大，更加难以有效反弹。 三，技术面分析： 以下是截至2018-4-16号螺纹指数，铁矿指数周线图： （数据来源：博弈大师） 目前螺纹指数周线图受压于60周均线震荡整理，并且20周均线已掉头向下，螺纹中期走势或仍不乐观，但MACD绿柱继续缩短，短线偏强整理的概率较大。 铁矿指数目前继续横盘整理，走势弱于螺纹，MACD绿柱仍强。 四．行情展望 目前宏观面仍呈现偏空态势，对黑色系整体仍呈现偏压力的状态，尽管螺纹社会库存连续大幅下降，但仍无法支撑螺纹走强，并且2018年房地产及基建投资力度大概率不及2017年，因此，螺纹中期走势也不尽乐观。铁矿库存总量仍高，目前看无有效反弹的基础，后续偏弱运行的概率仍大。 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 投资指南 报告日期：2018年4月16日 宏观面承压运行，螺纹铁矿难以有效反弹 积极备耕冬播 稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 ——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 内容提要： 目前国际局势动荡，中国宏观面亦无明显利好，3月PPI仍下滑，新增信贷总体平稳，宏观面对黑色系无有效提振。 基本面看，螺纹社会库存已连续四周大幅下降，但对螺纹提振有限，宏观面弱势已经明显体现，螺纹社会库存若能进一步下降，方能有效提振螺纹。铁矿库存小幅回落，但总量仍大。因此，铁矿更加难以有效反弹。 2018年房地产投资及基建投资大概率不及2017年，使得对螺纹等黑色系品种的预期较差，这对螺纹铁矿的中期走势也形成压力。 华龙期货研发中心 期货研究员：宋鹏 执业证书编号：F0