2011年11月 国际内经济形势分析.docVIP

PAGE PAGE 1 2011年国际国内经济形势分析 一、当前国际经济形势及存在的问题 国际金融危机已经4个年头。它持续的时间之长、情况之复杂，前所罕见。但当前的国际形势正如二十国集团戛纳峰会公报所指出的：全球经济特别是发达国家的复苏已被削弱，失业率处于令人难以接受的水平，新兴市场的经济增长也在放缓。保增长、促就业已经成为当前世界经济的首要任务。 （一）国际经济总体形势 今年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。国际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发展，不确定不稳定因素增多。今年二季度开始，世界经济接连遭受一系列突发事件困扰。日本大地震和海啸严重打击日本经济；中东、北非社会动荡使国际金融市场和石油市场风险加剧；大部分发达经济体面临巨额财政赤字和大规模政府债务的冲击，欧洲边缘国家的债务风险演变成为全球性事件；发达国家主权信用评级纷纷遭降级考验；实体经济受到殃及，失业率居高不下，私人投资乏力，个人消费低迷；经济增长较快的部分新兴经济体通胀压力不断上升。 国际货币基金组织(IMF)在9月20日发布的《世界经济展望》中预计，2011年全球经济增速将为4%，较上年显著放缓，其中发达经济体经济增长率仅为1.6%；2012年全球经济增速将为4%，其中发达经济体经济增长1.9%，新兴经济体经济增长6.1%，均将低于2010年的增长水平。总体来看，世界经济未来较长一段时间内都将处于低速增长期。 （二）存在的问题 一是世界经济下行风险加大。从目前情况看，2012年世界经济有望延续复苏态势，只要不出现大的外部冲击，再度出现危机或“二次衰退”属小概率事件。但国际金融危机爆发已历时三年，其深层次影响还在不断显露，旧疾未愈，又添新伤，更加凸显了复苏的长期性、艰巨性和复杂性，世界经济增速可能长期低位徘徊，面临下行的严重风险。 二是世界经济复苏动力依然不足。主要发达经济体失业率居高难下，房地产市场持续低迷，消费投资需求疲弱，以技术创新为代表的新增长点尚未形成；财政金融政策空间已十分有限。新兴经济体则面临通胀上升和经济增速回落的双重压力。 三是发达国家主权债务风险上升。欧洲问题国家债务规模史无前例，目前欧洲主权债务危机正从公共财政领域向银行体系扩散，已经从希腊等边缘国家扩散到意大利，市场信心极其脆弱，引发金融市场持续大幅震荡。各成员国债务链相互交织、经济联系紧密，危机加深并拖累银行系统和实体经济的可能性上升。 2011年以来，希腊、爱尔兰和葡萄牙等欧洲国家主权债务危机问题持续恶化，意大利和西班牙等国债务风险进一步暴露。近期，欧债危机出现一些转机。10月21日，欧元集团同意向希腊发放第一批第六笔80亿欧元贷款，可以确保希腊到2012年3月的资金需求。10月27日，欧盟峰会对希腊债务减计、银行业资本重组和EFSF扩容的综合性方案达成协议。这些举措使国际金融市场压力有所缓解，但由于方案的具体细节有待明确，加上欧元区制度改革推进缓慢，市场隐忧并未根本消除。与此同时，主权债务危机与银行危机相互交织。国际清算银行数据显示，截至6月底，法国银行持有希腊和意大利债务分别为557.4亿美元和4163.7亿美元；德国银行分别持有213亿美元和1617.6亿美元。三大评级机构相继调降了法德等相关银行的信用评级，德克夏银行更是因此被拆分，甚至一度危及到法国国债的3A评级。 一波未平，一波又起。由于意大利政局不稳，市场担忧加剧，意大利10年期国债收益率快速攀高，最终于11月9日突破7%的警戒线。国债收益率超过7%，将意味着融资成本难以为继，将向国际求援。意大利是欧元区第三大经济体，占整个欧元区国内生产总值的17％，债务总额已经超过国内生产总值的100％，债务规模占欧元区的23%，今后数月，大量债务将要到期，意大利面临巨大偿付压力。如果步希腊后尘，对欧元区国家乃至国际金融市场而言，将是一场大灾难。 四是全球性通胀压力短期内难以缓解。今年9月，越南、印度、巴西居民消费价格指数分别上涨22.4%、9.7%、7.3%，美国、英国分别上升3.9%和5.2%，欧元区连续十个月超过欧央行设定的2%调控目标。目前，主要发达国家普遍强化宽松货币政策。英国已经推出新一轮量化宽松货币政策，欧洲央行维持低利率并将重启长期再融资操作，美国宣布将低利率水平维持到2013年中期，并推出4000亿美元规模的扭曲操作。未来一段时期，国际资本大规模无序流动风险增大，大宗商品市场可能频繁大幅震荡，全球通胀形势不容乐观。 五是贸易保护主义呈加剧之势。当前，世界经济下行风险增大，国际贸易增速放缓，主要经济体失业率居高不下，多种社会矛盾集中显现，经贸问题政治化更加明显。G20集团首尔峰会以来贸易保护主义再度抬头。尽管历次峰会均承诺抵制贸易保护主义，但并未得到有效落实。 有关国际组织报告显示