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中国工程机械巨头与德国“大象”充满希望融合 　　【摘要】2012年1月31日，一则消息引起了业界的高度关注，三一重工发布公告称将联合中信产业投资基金收购普茨迈斯特100%股权，其中三一重工斥资3.24亿欧元收购德国普茨迈斯特公司90%股权。本案交易额虽不算大，但标志着德国著名中型企业与中国企业的首次合并，刷新了中国工程机械行业的海外并购纪录。“全球最大的混凝土机械制造商”收购“全球混凝土机械第一品牌”，强强联合的品牌叠加效应，将有望重塑全球工程机械行业的竞争新格局。从整个收购过程来看，这一融合之路可谓是一帆风顺。从2011年12月29日三一重工董事长梁稳根向“大象”创始人施莱希特寄出合作意向书到2012年1月31日，三一重工发布收购公告，整个收购过程仅历时33天。然而，“吞象”易，“消化”难，当然三一并购普茨迈斯特也并不容易，只是并购后的“消化”与融合更难一些。在我国企业海外并购的历史上，至今融合成功并完全显现效果的案例屈指可数，所以在未来的道路上，是否能顺利发展下去，成为三一重工要思考的问题。 　　【关键词】工程机械；收购；三一重工 　　一、三一重工和普茨迈斯特公司收购前的状况 　　1.三一重工，中国工程机械巨头 　　三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年，主要从事工程机械的研发，制造，销售，是中国最大的工程机械制造商。2003年7月，三一重工在上海证券交易所成功上市，成为公众公司，也成为中国工程机械行业的第一家民营上市企业。2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业。从1994年成立至今2012年不过十多年的时间，三一重工以其迅猛的增长势头已从一个名不见经传的民营企业成为了全球第六的工程机械制造商。 　　2.普茨迈斯特公司，世界混凝土机械第一品牌 　　普茨曼斯特是1958年成立于德国的老牌机械制造商，世界著名的混凝土泵车生产企业，作为世界工程机械的龙头企业，被称为“德国大象”。普茨迈斯特公司一直创造并保持着机械制造业的诸多世界纪录，技术和市场占有率长期居于世界领先地位。相关数据显示，普茨迈斯特的全球市场???有率长期高达40%左右，而且90%以上的销售收入来自于海外，海外市场遍布全球110多个国家。截至2011年底，该公司共有3 000多名员工，总资产4.91亿欧元，净资1.77亿欧元。 　　二、扬帆起航——三一重工新战略 　　2.1初尝并购喜悦 　　根据三一重工2012年报和2013年一季报，在并购普茨迈斯特以后，2012年三一重工实现海外营业收入由2011年34.25亿元飙升至87.40亿元，同比增长155%，海外业务占营业收入比重超过19%。 　　2.2公司营业收入小幅下降，业绩略低于市场预期 　　公司2012年实现收入468.31亿元，同比下降7.77%，实现归属于上市公司股东的净利润56.86亿元，同比下降34.26%，合每股收益0.75元，略低于市场预期，主要原因是毛利率下滑幅度超出市场预期。 　　2.3主要产品市场地位继续领跑行业 　　公司收购普茨迈斯后，2012年混凝土机械销售额为265亿元，居全球第一。挖掘机械实现销售95亿元，市场占有率由12%大幅提升至18%，稳居国内市场占有率第一。履带起重机，旋挖钻机等产品也继续稳居国内市场占有率第一。 　　三、三一重工并购普茨迈斯特公司的动因分析 　　3.1开拓国际市场，提升国际影响力 　　普茨迈斯特拥有世界顶尖技术的“德国制造”的产品标签，是享誉全球工程机械行业的领导品牌。三一尽管是全球最大的混凝土机械制造商，但是主要的市场还在中国，出口额不到整个销售额的5%。因此，成功并购后的三一可以一次性地掌握普茨迈斯特在全球的供 　　应链和销售链。这使得完成并购的三一可以在更大的范围内平衡各方资源，使经营的费用、成本与精力都大幅降低。 　　3.2收购竞争对手，形成优势互补 　　并购前，三一和普茨迈斯特就曾在多项工程竞标中碰撞出激烈的火花，可见双方的竞争之激烈。通过收购德国劲旅，三一重工在全球化布局过程中的阻力会大大降低。而且作为一家有着辉煌历史的公司，普茨曼斯特有着历经50多年建立的领先的技术优势，全球化的销售系统，忠实的顾客群体以及健全的服务网络。通过收购，这些资源都可以为三一重工所用。 　　3.3做强产业链，降低生产成本 　　通过合并普茨曼斯特公司，三一重工的内在力量将会有一个较大幅度的提升，强强联合，利用其整体的优势，三一重工能巩固甚至是提升在产业链中的地位。无论在采购还是在销售方面三一重工将更有谈判力，从采购链条的源头上降低企业的成本，使成本和利润均处于企业可控的范围内，进而能在全球的竞争中获得优势地位，且企业抗击风险的能力也会随之得到加强。根据双方