2018年中级财务管理-第十章财务分析和评价-第四节.docVIP

? 五、现金流量分析 【教材例题】 如果A公司营业收入（含増值税）为15010万元，经营活动现金流量净额为5857.5万元，A公司有普通股50000万股，平均资产总额为86000万元。 （1）营业现金比率=5857.5/15010=0.39 （2）每股营业现金净流量=5857.5/50000=0.12（元/股） （3）全部资产现金回收率=5857.5/86000×100%=6.81%。 （二）收益质量分析 收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性，如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收益质量高。 1.净收益营运指数=经营净收益/净利润 其中：经营净收益=净利润-非经营收益+非经营损失 【提示】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。 表10-5　　　　　　A公司现金流量补充资料　　　　　　?? 单位：万元 将净利润调整为经营活动现金流量金额说明净利润3578.5加：计提的资产减值准备14.5非付现费用共4034.5万元，少提取这类费用，可增加会计收益却不增加现金流入，会使收益质量下降固定资产折旧1510无形资产摊销1000长期待摊费用摊销1510处置固定资产损失（减收益）-760非经营净收益594.5万元，不代表正常的收益能力固定资产报废损失305.5财务费用332.5投资损失（减收益）-472.5递延所得税资产减少（减增加）0存货减少（减增加）89.5经营资产净增加655.5万元，如果收益不变而现金减少，收益质量下降（收入未收到现金），应查明应收项目增加的原因经营性应收项目减少（减增加）-745经营性应付项目增加（减减少）-800.5无息负债净减少505.5万元，收益不变而现金减少，收益质量下降其他295经营活动产生的现金流量净额5857.5? 补充要求: 计算净收益营运指数 【答案】 A公司经营净收益=3578.5-594.5=2984（万元） 净收益营运指数=2984/3578.5=0.83。 【例题?判断题】净收益营运指数越大，收益质量越差。（　　）（2017年） 【答案】× 【解析】净收益营运指数越小，非经??收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。反之，净收益营运指数越大，收益质量越好。 2.现金营运指数 =经营活动现金流量净额÷经营所得现金 其中：经营所得现金=经营净收益+非付现费用 【提示】小于1的现金营运指数说明收益质量不够好。现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态。 表10-5　　　　　　A公司现金流量补充资料　　　　　　???? 单位：万元 将净利润调整为经营活动现金流量金额说明净利润3578.5加：计提的资产减值准备14.5非付现费用共4034.5万元，少提取这类费用，可增加会计收益却不增加现金流入，会使收益质量下降固定资产折旧1510无形资产摊销1000长期待摊费用摊销1510处置固定资产损失（减收益）-760非经营净收益594.5万元，不代表正常的收益能力固定资产报废损失305.5财务费用332.5投资损失（减收益）-472.5递延所得税资产减少（减增加）0存货减少（减增加）89.5经营资产净增加655.5万元，如果收益不变而现金减少，收益质量下降（收入未收到现金），应查明应收项目增加的原因经营性应收项目减少（减增加）-745经营性应付项目增加（减减少）-800.5无息负债净减少505.5万元，收益不变而现金减少，收益质量下降其他295经营活动产生的现金流量净额5857.5? 补充要求： 计算现金营运指数 【答案】 经营所得现金=2984+4034.5=7018.5（万元） 现金营运指数=5857.5/7018.5=0.83 现金营运指数小于1，说明收益质量不够好。 【结论】 现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明营运资金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。因此，收益质量不够好。 【例题?多选题】现金营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，现金营运指数小于1，可能的原因包括（　　）。 A.一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态 B.营运资金减少了 C.无息流动负债减少了 D.营运资金增加了 【答案】ACD 【解析】现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明营运资金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。 【例题?计算题】丁公司2013年1