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浅析股票期权公允价值确定及会计处理 　　在公司所有权与经营权分离的现状下，为解决委托代理成本过高的问题，股票期权计划成为当前有效的股权激励方式。2006年《企业会计准则第11号——股份支付》的颁布使股票期权等股权激励计划有了规范的会计处理准则，然而纵观上市公司披露的报告，发现对期权公允价值测算或者会计处理仍存在重大偏差。本文通过对股票期权定价模型的研究及应用的探讨，来解决公司对期权定价的合理计量存在偏差的问题，从而提高会计信息质量。 　　一、股票期权的概念 　　所谓股票期权指的是受权人按约定的价格和数量在授权以后的约定时间购买股票的权利。具体而言，就是公司与经营者——公司的高层管理人员订立协议，约定当公司的经营业绩在未来一定时间内达到一定的指标时，即由公司授予期权，给予高层管理人员按规定的价格在未来一段时期内购买该公司一定数量股票的权利，即行权，而权利的行使与否由受益人——高层管理人员决定。 　　股票期权计划的实施过程主要时间点包括授予日、可行权日、行权日以及处置日。授予日是指股票期权计划获得批准的日期。“获得批准”是指企业与职工就获得股票期权的协议条款和条件已达成一致，该协议获得股东大会或类似机构的批准。可行权日指企业与职工所约定的股票期权合约实现，即经营者达到了一定的行权条件（通常指达到特定的公司业绩）的日期。等待期指授予日和可行权日之间的时期，其时间跨度取决于股份支付协议约定的股权授予条件。行权日指股票期权转为股票，期权持有人成为正式的公司股东的日期。处置日指已成为公司股东的经营者卖出所持公司股票的日期。 　　二、股票期权公允价值的确定原则 　　《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》中规定，公允价值是指熟悉情况并自愿的双方，在公平交易的基础上进行资产交换或债务结算的金额。存在活跃市场的金融资产或金融负债，活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值。金融工具不存在活跃市场的，企业应当采用估值技术确定其公允价值。采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格???估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。企业应当选择市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定金融工具的公允价值。 　　活跃的市场价格是金融工具公允价值确定的最好依据，但由于员工股票期权是一种不可转让且受制于授权条件的期权，在市场上很难找到与员工股票期权的期限和条件相同的可买卖期权。因此企业应采用估值技术来确定其公允价值。目前西方国家一般采用期权定价模型来确定期权价值，其中运用最广泛的是布莱克-斯科尔斯期权定价模型（B-S模型）。 　　三、布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes，以下简称B-S模型）模型 　　1、布菜克-斯科尔斯模型的七个假设 　　（1）在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配； 　　（2）股票或期权的买卖没有交易成本； 　　（3）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变； 　　（4）任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金； 　　（5）允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金； 　　（6）看涨期权只能在到期日执行； 　　（7）所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走。 　　公式如下： 　　C（E）=S[N（d1）]-E/en[N（d2）] 　　d1=[ln（S/E）+（r+0.5σ2）t]/σ■ 　　d2= d1-σ■ 　　C（E）：期权合约的当前价值； 　　S：当期期权标的资产的价格； 　　E：期权合约中标的资产的未来执行价格； 　　t：期权到期日前的时间； 　　N（d）：正态分布下的累积概率； 　　e≈2.7183 　　σ：期权标的资产收益率的标准差； 　　r：连续复利的无风险利率。 　　N（d）为累积的正态分布概率，也就是一个呈标准正态分布的变量小于d1、d2的概率，可以通过查正态分布函数表得到。 　　2、模型中重要参数的确定 　　（1）无风险利率的确定。从上述定价公式中，我们可以看出，公司在颁布股票期权计划时，一般来讲有几个数值是明确的，如期权的到期时间、行权价格、公司股票的当前价格等，但是剩余的三个参数属于不确定的变量，需要用正确的方法来获取。但实际中有的公司选择的无风险收益率标准很不统一：有的以中国人民银行制定的金融机构不同期限的定期存款基准利率来代替不同行权期间的无风险收益率，有的选择以不同期限的定期存款基准利率的平均值来代替无风险收益率，有的以零存整取存款利率作为无风险利率，有的选择一年期银行间国债利率作为无风险利率。从实务操作来看，笔者认为，企业一