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对我国外汇储备几点认识 　　摘要：改革开放以来，中国经济迅猛发展，对外贸易和对外交往交流也取得了长足进步，外汇储备逐年大幅增长。2006年，我国成为世界上外汇储备量最大的国家，截至今日一直保持这一纪录。但是，高额外汇储备并非一劳永逸，它是一把双刃剑，具有两面性。一方面利于我国经济社会发展，另一方面也给经济社会发展带来一些负面影响。因此，积极采取有效的防范措施，规避因高外汇储备而引致的负面效应，对于目前我国国际贸及发展来讲，是一个需要深入研究探讨的课题。 　　关键词：外汇储备；效应分析；政策建议 　　一、引言 　　外汇储备体现着一个国家的经济实力，其主要用于平衡一国的国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累，以使对外经济健康持久发展。广义的外汇储备包括所有以外汇计价的金融资产。目前，我国的外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，主要以美国国债和机构债券为主。截至2006年2月底，中国大陆不包括港澳在内，外汇储备总额达8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。截至2012年年底，中国外汇储备已达33116亿美元，比日本外汇储备第二国多出20435亿美元，名副其实地成为外汇储备大国。巨额的外汇储备虽然为我国平衡国际收支、稳定汇率提供了重要的保障，但同时也对我国货币政策等一系列相关的宏观经济调控政策产生了一定的负面影响。如何正确理解和认识我国外汇储备在经济当中的作用呢？回答这个问题，首先要剖析我国外汇储备剧增背后隐含的“秘密”，正反两方面分析高额外汇储备对我国经济增长的影响，探究解决我国高额外汇储备问题的对策建议。 　　二、我国外汇储备剧增的原因 　　我国外汇储备的增长受诸多因素的影响，其主要因素是我国经济快速健康持续发展，宏观经济运行平稳。改革开放至今，我国宏观经济政策一直坚持对外开放，在力争扩大对外贸易的同时，积极引进外资，从而致使我国国际收支连年顺差。 　　其中，一方面源于经营项目，我国国际贸易持续快速发展，贸易顺差连年不断扩大，为我国外汇储备地持续快速增长打下基础；另一方面源于资本项目，外商直接投资??续增加。伴随世界经济全球化、一体化步伐的不断深入，世界各国家及地区贸易、金融得到进一步的发展，积极引进外资效果显著，我国对外贸易额保持持续高速增长，资本流动速度加快，跨国公司数量不断增加且规模不断扩张。因此，世界贸易中我国所占份额呈逐年增加之态势。 　　二、我国高额外汇储备正负效应分析 　　我国高额的外汇储备是实行改革开放政策的结果，是近几十年来我国对外贸易发展不断扩大的结果，是我国综合国力显著提升的重要体现。一般来讲，雄厚的外汇储备有利于国家的经济安全，同时也给我国经济增长带来一些负面影响。 　　（一）高额外汇储备的正面效应 　　一是增强了我国的综合实力。外汇储备的不断增长，强有力地表明我国对外支付能力和调节国际收支实力的增强，为吸引外资、争取国际竞争优势、维护我国国际声誉提供了坚实的基础。二是有效支持本币汇率，干预外汇市场。外汇储备的充足是我国从容应对突发金融危险、有效干预外汇市场、维持本币汇率的基础。三是推动我国经济发展。高额外汇储备更有利于提高我国对外融资能力，寻求更优的投资环境和更大的利润空间，有效降低境内机构进入国际市场进行融资的成本，利于国内优质企业更好地“走出去”，谋求更好的发展；同时在稳增长、调结构、促发展、改进和提高生产技术等方面也发挥着积极作用，进一步满足我国进口先进技术和先进设备的需要。 　　（二）高额外汇储备的负面效应 　　我国高额的外汇储备也蕴涵着风险，对我国经济发展有一定的负面影响。 　　一是外汇储备总量大，增长速度快，增长幅度大，管理比较困难。自2011年以来，我国外汇储备以500亿美元/月的速度高速增长。从国际传统标准来看，一国的外汇储备应以一国家3个月的进口额或40%左右的外债余额为标准来进行衡量。很显然，我国外汇储备早已远高于国际公认底线，巨额外汇储备集中于政府手中，有效的外汇管理与使用显然成为迫切需要解决的问题。二是外汇储备结构不平衡，蕴含结构风险。我国外汇储备中，美元比重最高，约为70%，其次是欧元，约为25%，英镑、日元及其他币种约为5%。我国大量以美国国债形式持有的外汇储备致使我国投资对象单一，如果美元持续贬值将会导致我国外汇储备的美元资产大幅缩水，出现巨额损失。另外，一旦出现国际重大风波，美国完全可以冻结我国手中巨额的美元债券。三是巨额外汇储备加大机会成本。我国的外汇储备大部分集中在美元资产，其中购买美国国债的收益不到5%，但资金转给美国企业，美国企业再将其投到中国，其收益率至少达到15%，我国“天使”般地向美国提供了低息贷款。倘若购买美国国债的资金投资国内市场，那么收益率也能保持在10%左右。四是隐含通货膨胀的风险。我国货币当局购买外汇储