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关于山东省金融支持高新技术产业发展实证研究 　　摘 要：理论研究和金融对外实践表明高新技术产业的发展对产业结构升级具有重要作用。在对山东省金融支持高新技术产业现状的基础上实证分析金融支持高新技术产业的效果，并提出相关建议。 　　关键词：金融；高新技术产业；发展；山东省 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）30-0177-02 　　KortumLerner（2000）、RinPenas（2010）及Popov（2011）的研究均表明风险资本可以促进创新。BlackGilson（1998）认为以股票市场为中心的金融体系比以银行为中心的金融体系更适宜风险资本的发展。 　　国内学者一般认为中国现在主要依赖于信贷政策主导下的金融扩张来解决高新技术产业的融资问题。袭著燕（2009）指出风险投资项目的主要来源渠道是政府部门推荐。巴曙松（2000）认为在高新技术产业发展的不同时期有不同的主导融资方式。目前针对金融支持高新技术产业发展的研究相对滞后，本文将金融划分成几个具体的指标进行相关分析。 　　一、金融支持高新技术产业发展的理论 　　（一）资本形成机制 　　高新技术产业发展分为种子期、创建期、成长期、成熟期。种子期资金主要来源于创业者自有资本。创建期风险投资和政府基金发挥重要作用。成长期风险投资资金大量介入。成熟期商业银行和资本市场成为主要资金供给方。 　　（二）信息揭示机制 　　政策性金融介入可弥补市场失灵。银行会筛选培育优质客户，其放贷情况和资本市场股价等也会传递投资信息。 　　（三）风险分散机制 　　保险公司等可分散投资风险。银行对企业进行事前、事中、事后管理，与企业一同治理风险。 　　（四）激励约束机制 　　市场优胜劣汰机制会对高新技术产业进行择优筛选。商业银行放贷、资本市场资金流向、保险公司服务均会选择优质企业。 　　二、山东省金融支持高新技术产业发展现状分析 　　（一）山东省金融支持高新技术产业发展现状 　　2000—2011年山东省政策性金融、银行、资本市场和保险对高新技术产业的支持情况（见图1）。高新技术产业直接融资额低，以信息技术产业为例，截至2013年5月，全国有193家信息技术公司上市，山东省仅有7家，占比仅为3.63%；全省有92家上市公司，属于信息技术产业的仅占7.6%。 　　（二）山东省金融支持高新技术产业发展存在问题与原因分析 　　1.政策性金融投入不足。财政科技支出使用效率低下，相关法律不健全。 　　2.银行提供中长期贷款少。高新技术企业在发展初期各项指标很难达到银行贷款要求。 　　3.科技银行数量少。美国的社区银行总量占全美银行类金融机构总数的92.65%，而山东省科技型银行数量很少。 　　4.资本市场与风险投资不发达。中国资本市场场内进入门槛高、场外缺乏统一监管。如2013年第一季度全国上市公司中科技类企业仅占上市公司总数的8.5%。 　　5.保险支持力度不够。山东省保险业未针对高新技术产业建立起相应的制度和产品。 　　表1全国与部分省市金融支持高新技术产业相关比例 单位：% 　　三、山东省金融支持高新技术产业发展实证分析 　　（一）指标选取 　　本文将实证研究政策性金融、银行、资本市场、保险等因素对高新技术产业的影响，分别用山东高新资金政府来源/山东财政总支出、山东高新资金贷款来源/山东金融机构总贷款、山东高新资金直接融资来源/山东总直接融资、山东科技保险保费/山东总保费量化上述四种金融因素，依次用X1、X2、X3、X4来表示。将山东高新资金企业内部来源/山东高新企业总筹集资金、山东高新RD人力/山东高新从业总人力、山东高新RD经费支出/山东高新总产值作为控制变量，分别以X5、X6、X7来表示，被解释变量用山东高新技术产业产值/山东工业总产值来代表山东省高新技术产业发展变量（Y）（数据来源于2000—2012年《山东省统计年鉴》和国泰安数据库）。 　　（二）回归结果 　　将以上X与Y进行回归结果为： 　　Y=17.435X1+26.49289X2-3.062258X3+0.761033X4-0.055844X5+ 　　0.216550X6-2.018403X7+0.170843 　　（3.2726） （2.2638） （-4.9057） （3.3854） （-3.4728）（2.6886） （-2.329） （6.654） 　　由结果可知：政策性金融和银行对高新技术产业的影响较大，政府对高新技术产业的支出占财政总支出的比例每提高1%，银行对高新技术产业的贷款占总贷款的比例每提高1%，高新技术产业产值占山东省工业总产值的比例分别增长17.44%和26.49%；保险、人力资本相关指标每提高1%，