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美股·美元与美联储超级赌局 　　华尔街对冲基金近年来实际上一直进行“买美股指标股+卖大宗商品”的对冲组合操作，整体上没有敞口买美股的操作。这也是美联储想通过QE推高全球资产，转嫁危机一直没有实现的一个重要原因 　　本轮全球实体经济之长波危机、衰退周期已经结束了吗？美股指数见新高之“晴雨表”其背后的真相是什么？ 　　危机与衰退的长波周期是躲不过的。美国的经济与金融危机只能在转嫁的前提下才能“自我修复”，否则，它最终必须承担危机的后果！ 　　极度失真的美股指数 　　在全球化、金融化的当代，经济晴雨表已经不能单指股票指数。下面的一段关于美股走势的评论可谓一针见血： 　　“据纽约10月22日消息，美国股市周二攀升，标普500指数再创纪录新高，美国公布的9月就业岗位增幅弱于预期，巩固对美联储将维持经济刺激计划规模至明年的预期。美国劳工部周二公布的数据显示，9月非农就业岗位增加14.8万个，预估为增加18.0万个。9月失业率为7.2%，预估为7.3%，创2008年11月以来最低。数据被视为支持了美联储维持每月850亿美元购债的决定。标普500指数今年迄今大涨23%的一个主要推动力就是美联储的刺激措施。” 　　从这段华尔街经典而权威的股市评论，我们就可以看出，美股近年的上涨不是其经济有多么好，反而完全是美联储QE，另加美国政府大量借债进行财政扩张刺激的结果，是“虚拟泡沫”的晴雨表。 　　全球老百姓所支持的终端消费实际上一直在萎缩，欧美失业率其实一直在高位。美国失业率略走低其实是被就业参与率同步降低所掩盖。QE并没有增加就业，相反更加拉大了收入差距。 　　华尔街对冲基金近年来实际上一直进行“买美股指标股+卖大宗商品”的对冲组合操作，整体上没有敞口买美股的操作。这也是美联储想通过QE推高全球资产，转嫁危机一直没有实现的一个重要原因。 　　美国因为自身的问题，以及新兴国家中国的崛起，令美国的政策顿然失色。近年美国制造业占比在12%以下，金融与服务业占比在73%以上，美国玩“空手道”遭遇中国这种经济政治体制的对手，已经具备了可能遭受历史性失败的命运。 　　奥巴马继续大举借债+伯南克之美联储历史性QE扩张资产负债表，如果不悬崖勒马，只能导致美国亏空得更多，最后陷入长期的衰落之中，就像上世纪90年代之后的日本一样！ 　　自QE2之后，A股与CRB走势共振性相当强，难道这是一种巧合吗？（见图1） 　　答案是否定的！ 　　到目前为止，中国还是全球制造业与商品提供的第一大国，所以其重要股指与大宗走势共振，是正常的。因为全球终端消费需求水平决定了中国经济的核心状况，也必然反映到股市的“价值”水平上。 　　除非中国也不顾一切地放水“救市”！但中国没有这样做，而是把通胀努力控制在3.5%以下（房地产价未包含其中）。 　　同时，华尔街在大宗商品方面与中国做对手，对冲股市风险放空大宗为主，也是其重要原因。 　　未来阶段的核心问题是：美股与CRB长达2年多的背离现象之结果，是美股补跌，向CRB靠拢；还是相反？ 　　QE2之后，特别是今年以来，美股能够保持“强势”，真是华尔街投资机构在美国不断放水影响下的结果。本轮危机以来，美国主权债务扩大7万多亿（2007年底9.8万亿～目前17万亿）；美联储资产负债表2.8万亿（2007年底8900亿～9月底3.7万亿）。 　　两项总计增加9.8万亿 ，不过美联储新增资产有一半是购买国债，这样，危机以来财政及货币政策扩张达8.4万亿左右，而且未来几个月还要增加。 　　想一想，美国的GDP才有16万亿！如果没有美国财政+QE注水，美国股市真正的指数价格会在哪里？ 　　美国的关门危机也好，财政预算两党争斗也好，绝大多数人都说“是政治危机”，但实际上在反映经济危机！ 　　美国的主权债务扩张也好，美联储QE也好，其放水之本质是不能长期持续下去的！奥巴马+美联储所设的历史性超级赌局，是不会有好结果的，其主权债务泡沫破裂，是全球都无法避免的结局！ 　　所以，美股最后向大宗商品回归，是经济规律的必然，不管这其中过程多么曲折而复杂！世界经济及全球市场重见2008年底部，也是经济规律的必然！ 　　已开始走下神坛的美元 　　日前，美国财政部长杰克卢称，“美国经济受到近期华盛顿预算僵局的打击，不能再经历新一轮边缘政策，这很重要”。他认为导致政府关门事件是政治危机，而非经济危机。关门对企业和消费者信心造成打击。 　　但我认为，这是“自欺欺人”的说法！政治危机的背后原因是什么？如果两党能够接受美国经济的现实，尽快解决已经拖延2年多的财政预算与紧缩问题……大幅减支增税，关门就不会出现了，但这种结果所裸露的经济真相会怎么样？美股还会这么“牛”吗？ 　　答案大家都心知肚明！ 　　达拉斯联储总裁费希尔还是说了一