高油价下中国经济.pptVIP

高油价下的中国经济 当前能源局势分析 目录 全球能源格局 全球能源格局 石油供给与消费 需求面分析 需求面分析 供给面分析 贸易分析 价格走势 影响因素 地缘政治的影响 投机基金的影响 投机基金的影响 其他观点 其他观点 机构对后市的判断 对世界的影响 对世界的影响 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 中国的情况 世界经济 彭柯 全球油价高企的原因分析 高油价对全球经济的影响 高油价对中国经济的影响 全球能源格局、价格影响因素、未来走势判断 经济发展的能源依赖、油价对宏观经济的影响 中国原油供需、油价对各行业的影响、政策判断 煤炭 石油 石油 天然气 新能源 发展历程： 1870 - 1960 1960 - 1980 1980 - ？ 供给 需求 需求分析 供给分析 贸易分析 Supply？ Demand？ 2008年一季度，世界石油产量相比2007年同期上涨了2.5%，而同期全球石油消费量只增加了2%。据花旗的分析师预测，二季度全球产量将有3.3%的增长，三季度增长率将会同比超过4%，而全球的需求增长在未来的6个月内只会增长1.6%。 美国商品期货公司SempraMetals统计显示，美国人在2008年1月份的汽油消费量比去年同期减少了4%。而事实上，美国汽油产品消费的减少从去年7月份就已经开始了。耐人寻味的是，也就是从这个时间开始，世界原油期货价格开始了陡直上升的行情。即使是被指拉动需求的主要力量的中国，其石油需求量的增长率也从10%的年增长率下降到了6%。另外，在这段时间里，世界石油剩余产能已从几年前每天150万桶上升到每天300万桶。 不可否认，美元确实是一个非常重要的因素。全球绝大部分的石油期货合约是以美元计价结算的，自从2002年以来，美元兑全球主要货币贬值超过30%，这意味着以美元计价的石油产品理应上涨。然而值得注意的是，自从2003年9月以来，国际油价上升了400%，同期，全球需求只上升了8%。 2002年以前，原油价格一直在每桶20美元附近波动。2003年，强劲的全球经济推动了原油价格上涨。起初，原油价格上涨的节奏与普通经济周期毫无差异，直到2004年下半年，原油价格上涨速度明显快于往常。2007年上半年，美国楼市低迷加剧了原油需求减少的预期，原油泡沫处于破裂边缘。之后，为了挽救金融体系，美联储大幅降息，刺激金融资本流向原油市场。可以肯定地说，2007年夏季伊始的原油价格快速上涨是货币现象。 据国际能源机构（IEA）统计，超过80％的需求增长来自中东地区和亚太地区。中东地区的原油出口占全球总量一半以上。高油价大幅提高了它的出口收入，而收入增加又刺激了国内对原油的额外需求。推动需求的收入效应，大于压低需求的价格效应。 在中国、印度这样的新兴市场国家，价格管制或者补贴是维持原油需求的重要因素。能源在发展中国家的产品和生活成本中的比重都要高于发达国家。多数发展中国家很难在不引起政治麻烦的前提下，将上涨的原油价格传递给消费者。 由于关闭了一些核电站，日本原油需求大幅增加。日本的核电站问题，可能是支撑当下原油价格上扬的重要原因。很难判断日本要多久才能修好它的核电站。 现在，美国消费者似乎已经开始改变。购买新车时，美国人开始青睐小型且节能的车。近期的汽车购买数据显示，大型车的销售，特别是运动型多功能车（SUV）的销售，在大幅下降。 在需求方面，我们看到的是一幅关于价格上涨对需求影响的复杂图景。 在原油价格激增之下，美国是惟一对需求反应正常的主要经济体。 日本的核电站问题，使其原油需求变得更加复杂 欧洲可能减少汽油税，从而进一步维持高油价 最重要的是，发展中国家的补贴政策是需求持续增加的最重要因素 新兴市场取消补贴，这会让油价见顶 等到美联储开始升息，直到利率高于通胀率时，石油价格将大幅下降，即泡沫破裂 Y（经济总量） – C（消费）≡I（投资）+NE（顺差） 2003年以来，投资和顺差矛盾依次出现，不断扩大，其根源在于储蓄率不断上升： 从2002年40%上升到2007年51%；而2003年以来储蓄率攀升最重要的推手来自政府。政府储蓄大幅上升，占全部国民储蓄比重从02年-0.4%上升到2007年11.4%。 要素套利？ 石油、电力、人力 要素套利？（石油、电力、人力） 煤炭（市场煤）/电力（计划电） 1992年-2003年：政府指导价格，煤炭几乎全行业亏损； 2004年-2007年：煤电联动时代，煤价在成本推动中上涨 2007年末至今：脆弱供需环境打破，部分企业合同兑现率下降，现货价格高涨 如果人民币一次性大幅升值，削弱中国出口竞争力，帮助已进入中国的海外热钱兑现收益，经济增长成果假手给予他人； 放