中国国有企业的代理成本估算-北京大学.DOC

中国国有企业的代理成本估算( 平新乔 范瑛 郝朝艳 北京大学中国经济研究中心 No. C2003016 2003年7月9日 摘 要 我们运用“2002年国有企业改制调查”中的激励工资数据集，在特定的生产函数和代理人的效用函数的框架内，按Broyden-Fletcher-Goldfarb-Shanno的最大似然估计模拟程序，对中国国有企业的代理成本的规模、原因作了估计与分析。发现，中国国有企业的代理成本，相当于60－70％的利润潜力。这就是说，在现存的国有企业体制下，代理成本使得企业效率只利用了30－40％！代理成本由两方面原因而产生，信息不充分与代理人风险规避态度。所有者（政府的国资管理机构）对客观随机冲击与代理人的行为参数风险规避r与努力的边际成本递增率缺乏充分的信息所产生代理成本占2/3，而由代理人风险规避而导致的代理成本占1/3。从模拟估算的结果看，采取租赁、出售或租售国企的方式，大约可以使利润潜力的利用率增加20个百分点。而降低契约的信息成本，从根本上来说，应该在对财产所有与控制权上努力实现分权化。 关键词：激励性契约（incentive contract）、代理成本（agent cost）、国有企业（State-owned-enterprises） JEL 索引号：D82，D23，D81 中国国有企业的代理成本估算 平新乔 范瑛 郝朝艳 导言 中