利率期限结构模型研讨并分析.pdfVIP

摘要 利率期限结构模型研究 利率期限结构模型研究 摘要 萎362{s2 (利率在当代金融学中占有极其重要的地位。利率期限结构就是利亳与到期 ＼ 期限之间的关系。利率期限结构理论在债券定价、特别是利率衍生证券定价方 面有着广泛的应用。 自1979年各国相继实行利率市场化政策以来，利率从受国家控制转为自由 浮动。人们对于利率的研究也进入了随机模型阶段。相应的利率期限结构理论 也发生了深刻变化。 利率期限结构理论可以划分为传统的利率期限结构理论和现代的利率期限 结构理论。传统的期限结构理论主要有：预期理论、流动偏好理论、市场分割 理论。 现代的利率期限结构理论就是要建立各种随机利率期限结构模型。本文在 衍生证券定价的鞅方法的框架内对此进行了详细讨论，并把各种模型归结为： 常参数的单因子模型、参数为时间函数的单因子模型、参数为随机过程的多因 子模型、对瞬时利率分解的多因子模型。、r“—扩一一 本文采用Vasicek模型对中国国债市场数据进行了实证研究，并对浮动利率 国债的定价给出了一个方法。针对现实中频繁降息的现象本文提出了一个自己 个Poisson过程。这个模型能更好地描述现实中不断降息的现象，而且与Vasicek 模型类似，这个模型也有良好的解析表达式。 关键词：利率、利率期限结构、随机模型、鞅方法、Poisson过程 48 分类号：F830 摘要 利率期限结构模型研究 ofInterestRates theTermStructure ResearchonModelsof Abstract Thetermstructureof Interestrateis inmodernfinance interest very important ratesdiffer intheirterm ratesistomeasurethe theinterest to relationshipamong only structureofinterestrates Thereare oftheterm including maturity manyapplications bond interest—ratederivatives pricing，especially pricing of carriedoutthe interest··rate-marketizationsince So countrieshave many policy the rates beenturnedfromcontrolledthe into 1 interesthave 979，then by government c