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投资分析 股本结构 公司注册资本270万，WCN公司技术入股60万，资金入股70万，设备入股30万，共占总股本的59.2%，风险投资110万。 财务分析 * 为了确定现金流量的具体内容，简化计算过程特作一下假设： 全投资假设。假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资运动情况，而不区分自己资金和接入资金等具体形式的现金流量。 确定性假设。假设与项目现金流量有关的价格、成本、所得税率均为已知常数。 财务可行性假设。假设投资决策是从企业投资者立场出发，投资者确定现金流量是为了进行项目可行性研究，该项目已经具备了国民经济可行性和技术可行性。 时点指标假设。为了便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按年末的时点指标处理。 主要财务假设 财务分析 * 建设期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定资产投入 100.00 流动资金 100.00 销售收入 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 减：销售成本 120.00 150.00 200.00 250.00 300.00 税前利润 -20.00 50.00 100.00 150.00 200.00 减：税收 0.00 12.50 25.00 37.50 50.00 税后利润 -20.00 37.50 75.00 112.50 150.00 加：折旧 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 净现金流量 -200.00 -10.00 47.50 85.00 122.50 160.00 投资现金流量表 单位：万元 投资收益分析 财务分析 * 投资净现值 NPV= 计算得NPV=77.035万，远大于0。计算期内盈利能力很好，因此投资方案可行。 （假设折现率为10%） 财务分析 * 年份 各年现金净流量 年末累积现金净流量 年末尚未收回的现金流量 0 -200.00 0 200.00 1 -10.00 -10.00 210.00 2 47.50 37.50 162.50 3 85.00 132.50 77.50 4 122.50 255.00 5 160.00 投资回收期=3+77.5/122.5=3.6(年)，投资方案可行。 投资回收期 单位：万元 财务分析 * 内涵报酬率 根据投资现金流量表计算内含报酬率如下： =0 IRR=19.57% 内含报酬率达到19.57%，远大于银行借款资金成本率7.56%。 财务分析 * 综合评价 通过以上各项评价指标的考察，同时满足了以下条件： 净现值NPV=77.035万0， 内含报酬率IRR=19.57%7.56% 投资回收期4年 则可以断定该项目无论从哪方面看都具备了财务可行性，应当接受此投资项目。 财务分析 * 年度 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 预计销量 5000 10000 15000 20000 25000 预计单价 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 销售收入 100 200 300 400 500 销售预计表 财务分析 财务报表 单位：万元 * 年度 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 直接材料 40 60 70 75 80 制造费用 10 10 9 15 12 直接人工 10 15 20 22 28 合计 60 85 99 112 120 产品成本表 单位:万元 财务分析 * 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 营业收入 100 200 300 400 500 减:营业成本 55 70 83 102 100 减:营业税金及附加 0.5 1 1.5 2 2.5 营业利润 44.5 129 215.5 296 397.5 减:销售及管理费用 35 42 53 67 70 利润总额 9.5 87 162.5 229 327.5 减：资产减值损失 0 2 2 3 2 加：营业外收入 0 0 0 0 0 减：营业外支出 0 0 0 0 0 减:所得税 2.5 22 41 57.75 82.5 净利润 7 63 119.5 168.25 243 利润表 单位:万元