雄关漫真如铁.pptVIP

年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 雄关漫道真如铁 而今迈步从头跃 ——论开放中前进的中国证券市场 殷觅智, CFA 拟任投资总监 中欧基金管理公司 2006年10月28日 目录 中国证券市场概况 仍存在的问题 监管者思路管窥 机构投资者 中欧基金 一、中国证券市场概况 1978年至2005年,以不变价格计算的中国GDP年均增长率高达9.77%,进出口贸易总额由0.04万亿 增至11.69万亿。 一、中国证券市场概况 一、中国证券市场概况 一、中国证券市场概况 一、中国证券市场概况 二、仍存在的问题 二、仍存在的问题 折价溢价——半江瑟瑟半江红 A股溢价之弊 投资吸引力降低 投机氛围浓厚 折价溢价之辩 由全部溢价到部分折价部分溢价——公司基本面决定 三、监管者思路管窥 国九条(2004.2) 改革的市场化取向 改革力度、发展速度与市场可承受程度的统一 坚持循序渐进，不断提高对外开放水平 A、B股合并——空穴来风还是管理层与市场博弈？ 没有时间表 但是，树欲静而风不止。只是时间问题？ 开放原则：尚福林(2005.10) 积极稳妥，循序渐进：如QFII,从试点到快速推进 兼收并蓄，完善制度：国资体制改革、股权分置改革 公平竞争，平等互利：市场准入