第8章 金融市与金融工程.ppt

第8章 金融市场与金融工程 8.1 金融市场概述 8.1.1 金融市场的含义 金融市场是指金融商品的供求关系以及在此基础上所形成的交易活动的总和 金融市场有广义和狭义之分。 金融市场可以是无形的，也可以是有形的 。 8.1.2 金融市场的构成要素 1)交易主体 交易主体就是金融市场的参与者，具体来看金融市场的交易主体主要有以下几类： (1)企业 (2)金融机构 (3)居民个人 (4)政府机构 2)交易的对象 金融市场的交易对象是货币资金 。 3)交易的工具 金融市场在进行交易时主要是以金融工具作为交易的凭证。 4)交易的组织形式 交易的组织形式指金融市场的交易主体进行交易时所采取的方式。主要有三种。一种是交易所交易 ；二是柜台交易 ；三是场外交易 。 5)交易的价格 在金融市场上，利率是资金商品的价格，利率的高低调节着资金供求和引导资金的流向。 8.1.3 金融市场的功能与作用 1)筹集资金的功能 2)资源配置的功能 3)调节功能 8.1.4 金融市场的分类 (1)按金融交易的期限，可将金融市场分为短期资金市场和长期资金市场 (2)按成交后是否立即交割，可将金融市场分为现货市场和期货市场 (3)按有无固定场所，可将金融市场划分为有形市场和无形市场 (4)按金融工具的流通状态，可将金融市场划分为初级市场和次级市场 (5)按成本与定价的方式划分为公开市场和议价市场 8.2 货币市场 按交易对象划分，货币市场主要由同业拆借市场，商业票据市场，可转让大额定期存单市场，短期政府债券市场，回购市场等子市场构成 8.2.1 同业拆借市场 同业拆借市场是指银行与银行之间，银行与其它金融机构之间进行短期(一年以内)、临时性的资金调剂所形成的市场。 同业拆借利率是由交易双方根据当时货币市场情况协商自定的，一般低于中央银行的再贴现率。 同业拆借利率变动频繁，可以灵敏的反映当今资金供求状况，并对货币市场上的其他金融工具的利率变动产生导向作用，这就使同业拆借利率成为货币市场的核心利率。 8.2.2 商业票据市场 1)票据承兑市场 承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为。 2)票据贴现市场 票据贴现市场是因票据贴现活动而产生的融资市场。 从表面看，票据贴现是一种票据转让行为，但实质上它构成了贴现银行的授信行为，实际上是将商业信用转化为银行信用。 8.2.3 可转让大额定期存单市场 可转让大额定期存单的发行采取批发和零售两种形式。 可转让大额定期存单的转让市场指买卖已发行上市，但尚未到期的存单的市场。 8.2.4 短期政府债券市场 短期政府债券即国库券，是一国政府为满足短期财政资金的需要而发行的一种短期债券。 短期政府债券发行一般采取拍卖方式折扣发行。即发行价格低于国库券面值，但按面值偿还，其差价即为投资者的收益，等于提前支付利息。 短期政府债券的转让流通可以通过贴现或买卖方式进行。 8.2.5 回购市场 证券回购市场是指证券持有人在卖出一笔证券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格买回同一笔证券的融资活动。  8.3 资本市场 资本市场主要由股票市场、债券市场和投资基金市场构成，其中前两个市场统称为证券市场。 8.3.1 证券的发行与流通 证券的发行市场是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的场所。又称一级市场或初级市场。证券的流通市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场或次级市场。 证券的发行市场由证券发行人，证券投资者和证券中介机构三部分组成。 证券的流通市场的组织方式有证券交易所交易和场外交易两种。 证券交易所的交易方式主要有以下几种： (1)现货交易 (2)期货交易 (3)信用交易 (4)期权交易 场外交易市场是指不能在证交所内进行交易，没有集中统一的交易制度和交易场所的交易市场，场外交易的形式一般有三种： (1)柜台交易 (2)第三市场 (3)第四市场 8.3.2 股票市场 1)股票的发行市场 股票的发行市场是指股份有限公司通过发行股票向投资者筹集股本金的市场。 (1)股票的发行方式 ①根据募集对象划分，可将股票发行方式分为私募发行和公募发行 ②根据发行者推销出售股票的方式不同，可将股票的发行分为直接发行与间接发行 (2)股票的发行价格 ①面值发行 ②时价发行 ③中间价发行 ④折价发行 2)股票的流通市场 股票的流通市场又称二级市场，是指由股票持有人买卖或转让已发行的股票所形成的市场。 (1)股票的交易价格 但这个公式只