Zvi Bodie Robert C. Merton,金融学 第五章课后答案翻译.docVIP

第五章课后答案翻译1．这是一个两部分估算.首先估算从65岁起每年需要的8000美圆退休金并 持续15年. n i pv fv pmt result 15 6 ? 0 8000 77697.99 以此计算出它的现值 然后在计算在未来的25年内以达到77697.99的未来值所需要现在每年存入多少 n i pv fv pmt result 25 6 0 79697.99 ? 1416.18 如果从现在起到退休时每年的通货膨胀为6%,那么退休后最初去出的8000美圆相当于今天的购买力 n i pv fv pmt result 26 6 ? 8000 0 1758.482．A．第一要先算出退休后为达到70%的目标替代率，在你退休那年，你的个人退休帐户的储蓄累积额（我们用实际工资百分计算）： nipv FVPMTresult253.5?07PV=11.537 然后计算为达到这个未来值，每年需要储蓄的金额：niPVFVPMTresult153.5011.537?PMT=5979253.5011.537?PMT=2962353.5011.537?PMT=1730B．首先要先算出为在退休后保持相同的消费水平，在你退休那年，你的个人退休帐户的储蓄累积额（我们用实际工资百分比计算）：nipvFVPMTresult253.5?01Pv=16.482 然后计算为达到这个未来值，每年要储蓄的金额nipvFVPMTresult153.5o16.482?PMT=8541253.5o16.482?PMT=4232353.5o16.482?PMT=24723．距离退休的年数利息率2025300.0%$1.00$1.25$1.500.5%$1.10$1.40$1.701.0%$1.22$1.57?1.5%$1.35$1.75$2.192.0%$1.49$1.96$2.483.0%$1.81?$3.203.5%?$2.74$3.634.0%$2.19$3.06$4.134.5%$2.41$3.43$4.695.0%$2.65$3.83?首先计算你为表中每个未知数据每增加一美元的年储蓄的将来值年份利率现值终值现金流结果3010?1FV=$341FV=$36.4593203.50?1FV=$281FV=$66.4388然后计算你为了取得这些将来值，每年必须储蓄多少？年份利率现值终值现金流结果201$34.78490?PMT=$1.93203$36.45930?PMT=$2.45203.5$28.27970?PMT=$1.99205$66.43880?PMT=$5.334．A．长期通货膨胀率的估计值可以通过长期名义利率（每年8％）减去长期实际利率（每年3％）而得出，大约是每年5％。而精确值可以通过这个公式算出：1+名义利率= (1+实际利率)(1+通货膨胀率)从而得出通货膨胀率的精确值是每年4.854%B乔治使用了名义利率来进行计算，结果，他严重低估了他所必须储存的金额。这个问题的时间轴如下： 年龄 45 46 65 66 85 时间 0 1 20 21 40 . . . . 现金流 X X 28,000 28,000使用3％的实际利率来计算，最终导致只能得到$416,569.30第一步：年份利率现值终值现金流203?028000PV = 416,569.30按3％的实际利率计算，为了达到目标，乔治每年必须储存的金额为$15,502.92第二步：年份利率现值终值现金流2030 416,569.30?PMT = 15,502.92所以，乔治每年必须储存的金额是$15,502.92而不是$6,007。他必须将工资的31％用于储蓄，而不是12％c本题有关的时间轴如下：年龄 45 46 65 66 85时间 0 1 20 21 40 . . . . 现金流 46,250 46,250 12,000 12,000消费支出 C C如果乔治要在退休前后保持不变的消费水平，他必须算出C的值，他可以通过下面的等式得出：以上等式说明，乔治今后40年的消费水平现值等于今后20年的人力资