新世纪的东亚区域货币合作中国的地位和作用.docVIP

PAGE PAGE 1新世纪的东亚区域货币合作：中国的地位与作用 李晓 丁一兵*（吉林大学中国国有经济研究中心， 吉林 长春 130012）摘 要：进入21世纪以来，东亚地区的货币合作取得了一些初步进展，但更深层次的区域货币合作却面临着一系列阻碍或困境。随着中国经济实力的不断增强，中国与其他东亚经济体之间的贸易、产业关联度日益提高，中国有条件成为东亚地区主要的市场提供者，中国经济的稳定增长和稳健的货币政策也将成为区域经济增长的稳定器与区域货币政策的“驻锚”。中国的积极参与，不仅有助于解决东亚区域货币合作面临的困境，而且也将使人民币通过制度性的区域货币、汇率合作逐步实现“亚洲化”，摆脱目前面临的汇率困境，成为区域性主导货币。关键词：东亚区域货币合作; 市场提供者; 人民币亚洲化1997年亚洲金融危机的爆发及其后果，暴露出当前国际货币体系和东亚地区原有的货币、汇率制度安排存在着明显的缺陷。进入21世纪，东亚各国、各地区在加强区域层次的货币合作，建立预防和化解金融危机的机制，为未来的长期经济增长创造稳定的货币金融环境等方面，达成了共识，并在区域货币合作领域取得了初步进展。但与此同时，现阶段东亚区域货币合作的进一步深化发展也面临着一些障碍和困境。中国作为本地区日益崛起的经济大国，对区域经济发展有着重要影响，在东亚区域货币合作中地位和作用将日益提高，人民币的地位将发生新的变化，并将对东亚区域货币合作的深化发展产生巨大的影响。因此，中国经济的持续稳定发展与货币、汇率制度的改革需要得到区域货币合作的支持，新世纪中国的对外经济战略必须考虑到东亚区域货币合作的背景。一、东亚区域货币合作的进展与困境自1999年东亚经济从金融危机的打击中逐渐恢复以来，各国、各地区开始积极探讨和尝试开展各种初级形式的区域货币合作，尤其是2000年5月“清迈倡议”提出后，东亚区域货币合作产生了一系列比较明显的进展。首先，初步建立了针对私人资本流动等领域的信息沟通与共同监测机制。1998年10月，东盟（ASEAN）各国确立了东盟监督进程（ASEAN Surveillance Process，ASP），其后扩展为ASEAN10+3 （东盟成员国加上中国、日本、韩国）监督进程；2000年4月，亚洲开发银行（ADB）与ASEAN共同成立了“私人资本流动监控”工作组，负责分析并汇报区域内私人资本流动数据；2001年5月11日，ASEAN10+3在檀香山举行的ADB会议上一致同意强化对区域内资本流动的监控并加强经济监管领域的合作，加强对离岸金融中心和高杠杆率的金融机构的联合监管。２００１年５月，在夏威夷举行的ASEAN10+3财长会议宣告建立ASEAN10+3的早期预警系统（Early Warning System, EWS），以便尽早发现东亚地区宏观经济、金融运行和公司企业的弱点，防范潜在的金融危机。其次，初步建立了区域内多边与双边的资金援助与融资便利机制。自“清迈倡议”达成后，多边的东盟互换安排（ASEAN Swap Arrangement ASA）下的货币互换机制已经扩大到东盟所有成员，资金规模增加到10亿美元。同时，东亚主要国家间也签署了一系列的双边货币互换协议（Bilateral Swaps Agreements, BSA）[1]。截至2003年8月30日中国、菲律宾签署货币互换协议为止，东亚各国、各地区已签署了13份双边货币互换协议。在中、日、韩与ASEAN5国（泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡）之间仅剩下中国—印尼、韩国—印尼以及日本—新加坡之间尚未签署互换协议，但它们之间的货币互换协议正在谈判之中，预计2003年年底前就能基本结束。中、日、韩与ASEAN5国之间的BSA网络已经基本完成。第三，在储备资源合作与推进区域性直接融资（尤其债券融资）市场发展等领域也取得了一定进展。2003年6月2日，东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织（EMEAP）的11个中央银行和货币当局发布公告：正式启动初始规模为１０亿美元的亚洲债券基金（Asian Bond Fund, 简称ABF）。该基金是由EMEAP各经济体从其官方储备中出资建立的一个共同基金，它将投资于EMEAP成员（除日本、澳大利亚和新西兰以外）发行的一揽子主权和准主权美元债券，以增加该类债券的流动性，由此推动其它投资者进入亚洲债券市场。它将以国际清算银行为基金管理人，初始阶段以美元标价发行，由各经济体央行动用美元储备认购，投资于亚洲美元债券市场，待条件成熟后可以亚洲当地货币标价发行，投资于亚洲债券市场。从ABF最后真正的运作来看，它的建立，不仅可以通过推动亚洲地区债券市场的发展，减少亚洲各国、各地区对银行体系过度依赖所导致的金融体系的脆弱性，提高