社会主义市场经济条件下,国有资本运营与监督离不开资本市.docVIP

社会主义市场经济条件下，国有资本运营与监督离不开资本市场的建立与完善。因此，研究如何建设既与国际资本市场相联系，又能加强国有资本监管的中国资本市场，就具有重要的理论与实践意义。 一、中国资本市场的建立与发展 在党的十一届三中全会以前，我国实行计划经济管理体制，绝大部分社会资源通过国家计划进行统一配置，那时没有资本市场。在十一届三中全会以后，我国经济管理体制先后经历了计划经济与市场调节相结合→有计划的商品经济→社会主义市场经济体制的发展过程。为了适应社会主义市场经济的发展，在1990年12月成立了上海证券交易所，1991年7月又成立了深圳证券交易所。与此相配套，全国各大中城市纷纷建立一大批依附于上海与深圳证交所的证券公司，一个有中国特色的资本市场体系逐步建立与发展起来。2004年5月27日，经国家批准，在深圳证券交易所内设立了中小企业板块的股票交易新品种，出现了二板市场的雏形，中国资本市场又向前发展一步。 中国资本市场的产生是与20世纪90年代初期国有企业实行股份制改革直接相联系的。十一届三中全会后，中国国有企业体制改革经历了企业基金制→利润留成制→承包制→税利分流制→股份制的发展过程。20世纪80年代中期与后期，股份制企业纷纷建立，为了顺利地发行公司股票，筹集企业所需资本，除了建立股票一级市场（发行市场）外，急需建立股票二级市场（流通市场）。如果没有二级市场股票流通的配合，一级市场的股票发行将无法继续下去。所以，中国资本市场一诞生就承担着为国有企业改制和发展进行融资的使命。正如恩格斯所说：“交易所朝着集中的方向改变分配，大大加速资本的积累，因此这是蒸汽机那样的革命的因素”。①截至2003年12月31日，沪深两市开户数达7?000多万户，境内上市1?287户，市价总值42?000多亿元，流通股市值13?000多亿元，总股本6?000多亿元。据《中国统计年鉴》（2002年）所提供的上市公司股票发行与配股所筹集的资本数额，截至2001年底，总计为3?976.23亿元②，到2003年底，筹资额早已超过4?000亿元。由上述可知，中国资本市场成立十多年来，将社会闲散资金转化为资本，对支持经济发展（特别是国有经济发展）起到重大作用。 二、中国资本市场在国有资本监管中的作用 西方资本市场是在私有制为基础的条件下产生的，其基本功能为投融资，很少承担其他功能。中国资本市场是在公有制为主体、国有经济为主导的基础上产生的，其基本功能除投融资之外，还承担着其他功能。 （一）促进国有企业产权多元化的功能 在计划经济体制下，形成了国有企业产权单一的格局，所有权与经营权高度集中于政府有关部门，出现一方面行政干预严重，另一方面产权主体虚置的相悖现象，严重影响企业经营效率。为解决国有企业行政干预与产权主体虚置问题，有必要使国有企业变成产权主体多元化的现代企业。资本市场的产生，可以将企业国有资产股份化，引入私有或其他公有的个人与机构投资者，使企业产权主体多元化，解决产权主体虚置问题，为企业摆脱行政干预创造了基础条件。 （二）促使国有企业建立有效公司治理结构的功能 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）的规定，上市公司必须建立股东大会、董事会和监事会，相互间在公司所有权与经营权的各种权能上进行科学划分，形成相互制约、分工明确、权责利相统一的公司治理结构，保证公司目标的实现。产权单一的国有企业，由于股东仅国家一家，无法成立股东大会，也就无法由股东大会选举产生董事会与监事会，谈不上建立有效的公司治理结构。国有企业股份制改造后，符合上市条件的公司尽快上市，形成国家股东、法人股东（或机构股东）和个人股东共同组成的股东大会，选拔产生董事会与监事会，在产权维护与利益驱动下，逐步形成有效的公司治理结构，逐步解决国有企业内权力过于集中、少数人说了算、官僚主义严重、内部人控制的老问题，为提高国有资产经营效益奠定组织 基础。 （三）促使国有资本有效营运的功能 在国有资本所有权与经营权分离后，对国有资本的营运形成所有者资本营运与经营者资本营运两个层次。所有者资本营运着眼于国有资本在不同经济区域、不同产业、不同企业之间的合理配置，以及对经营者的有效监督，并获取尽可能多的资本收益；经营者资本营运着眼于如何以较低的成本与适度的风险从所有者那里筹得资本，并在不同产品、不同技术之间进行合理配置，并对下属管理者进行有效监督，从而实现尽可能多的资本收益，使企业相关利益者满意。国有资本的所有者是国家，国家要履行所有者职能，必须单独设置国有资本监管部门进行管理。国有资本监管部门为了具体进行资本营运，还必须委托或授权资本经营公司去具体运作。①十多年的改革实践证明，这种介于国有资本监管部门与国资企业之间的资本经营公司主要有三种形式，即由国有资本监管部门投资新组建，由原企业主管部门改建和授权