中国钢铁行2004年第2季度分析报告.doc

PAGE 中国行业季度分析报告系列经济信息产品之五 钢 铁 分 册（2004年2季度）要点提示：☉上半年，世界经济强劲复苏，全球钢铁工业处于高景气状态。世界制造业处于良好发展态势之中，钢材需求旺盛；钢材供应稳步增长，但与需求相比，钢材资源依然比较紧张，导致钢材价格年初以来一直高位运行。☉ 中国经济上半年保持平稳快速增长，但中国的宏观调控导致经济增长放缓，相应钢铁工业尽管处于景气区间，但景气度在回落，钢铁业投资过快增长势头初步得到抑制。受宏观调控影响，钢材价格出现剧烈波动，钢铁企业经济效益增长趋缓。由于国际钢材价格远高于国内，因此首次出现半年进口钢材负增长情况，而钢材出口则大幅增加。☉ 中国宏观调控下的钢铁业投资政策风险凸现，但宏观调控并未损害钢材实际需求基础。从长远看，中国钢铁业依然处于高速成长阶段，钢铁业依然是值得投资进入的产业，只是新增投资更要注意投资方向和投资进入的方式。钢铁业代表企业大多已经上市，作为高成长行业公司的股票，从长期看钢铁股值得关注。但受到政府宏观调控政策影响，今年下半年钢铁股总体看淡，但板材类龙头公司股票依然值得投资者关注。☉下半年世界钢铁工业总体前景依然比较乐观，但景气程度没上半年高。国际钢材价格总体还将保持较高价位，但长材价格出现回调可能性较大。☉下半年中国钢铁工业虽然处于景气区间，但景气度可能继续回调，钢材价格以稳为主，长材价格出现较大波动可能性还比较大。中国宏观调控已经取得明显成效，短期内出台进一步紧缩措施的可能性很小，但年内仍存在加息可能性。尽管上半年钢材出口加速增长，但中短期内中国依然会是一个钢材净进口国。宏观调控毕竟是短期措施，引导产业结构调整和健康发展的钢铁业产业政策出台值得期待。正 文 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _To1上半年钢铁行业运行情况 PAGEREF _To\h 4 HYPERLINK \l _To1.1世界钢铁行业 PAGEREF _To\h 4 HYPERLINK \l _To1.1.1世界经济强劲复苏，钢铁工业处于高景气状态 PAGEREF _To\h 4 HYPERLINK \l _To1.1.2世界制造业发展态势良好，钢材需求旺盛 PAGEREF _To\h 4 HYPERLINK \l _To1.1.3钢材供应稳步增长 PAGEREF _To\h 5 HYPERLINK \l _To1.1.4钢材价格高位运行，但价格分化明显 PAGEREF _To\h 16 HYPERLINK \l _To1.1.5世界钢铁企业获利丰厚 PAGEREF _To\h 17 HYPERLINK \l _To1.2中国钢铁行业 PAGEREF _To\h 18 HYPERLINK \l _To1.2.1钢铁工业处于景气空间，但是钢铁企业景气度回调 PAGEREF _To\h 18 HYPERLINK \l _To1.2.2钢铁业投资过热明显降温，过快增长的势头得到遏制 PAGEREF _To\h 18 HYPERLINK \l _To1.2.3钢材需求依然保持较快增长速度 PAGEREF _To\h 19 HYPERLINK \l _To1.2.4钢铁生产由超常增长转向理性增长 PAGEREF _To\h 22 HYPERLINK \l _To1.2.5国内钢材市场价格经过暴涨暴跌后，走向合理价位区间 PAGEREF _To\h 24 HYPERLINK \l _To1.2.6进口钢材由高增长转向负增长，出口钢材大幅增加 PAGEREF _To\h 27 HYPERLINK \l _To1.2.7重点钢铁企业经济效益保持增长，但增幅趋缓 PAGEREF _To\h 30 HYPERLINK \l _To2重点问题关注：中国宏