影响俄罗斯汇率变化因素.docxVIP

据花旗银行，美元升值达到40年来最快，美元兑其它货币升值。根据美国银行和美林证券数据，2015年以来美元升值约14%。 为什么美元上涨势头强劲呢？ 第一，欧洲央行推出一项新的量化宽松经济刺激计划，为重振经济，日本央行也是激励模式。 第二，美元升值影响已超过了天然气、商品价格，影响汇率，而且，美元升值让美国许多公司、可口可乐、波音公司等出口减少，尤其是欧洲市场。 欧元贬值是美元升值的原因之一，1欧元约为1.05美元，预期明年某个时候将会与美元平价。高盛研究报告显示，2017年年底1欧元可能会下跌至80美分。 第三，美国经济复苏不会阻止美元上涨，就业市场数据强劲，增速回升，美联储可能会在今年提高利率，这也是近十年首次提高利率。 与此同时，欧洲新的刺激计划将降低欧元，今年美元将获得更多升值。 美国人出国旅游更便宜，此外，强势美元加上石油供应比较多，将使得天然气价格下跌，英格兰人说，廉价天然气将让法国葡萄酒成本降低。 美元升值可能对于美国大企业是负面影响，美国大企业将努力向国外推销产品，美元强势使得外国买家更昂贵了。原标题：卢布为何贬值？油价大跌●布兰特原油价格自6月中旬来下跌近40%，俄主要财源受冲击。●石油和天然气占俄政府收入的50%短期资本大出逃引发资金从俄罗斯外逃的原因：●通胀率高达9.4%，食品价格暴涨，高档耐用品消费萎缩。●俄罗斯经济增速过慢，今年第四季度预计趋近于0。●俄因乌克兰危机招致西方制裁。美元走强美联储缩减和结束QE，及未来加息预算促使美元升值。1.俄罗斯经济增长明显放缓，GDP增速预期还不及美国　本周二俄罗斯央行表示，该国未来两年（2015~2016）经济增速可能触及1.7%至2.0%的水平。　本次预测出现在央行季度货币政策报告中，相比前次预期出现了明显下调。在上次季度报告中对俄罗斯未来中期经济增长预测值为2%~2.5%。　同时，俄央行本次季度报告预测今年的经济增速为1.5%~1.8%，对比上季度的预测值2%也有明显下调。　还不到2%的GDP增速对于发达经济体来说也许还算可以，但是对于金砖国家之一的俄罗斯来说，这个是数字实在无法令人满意。　2.俄罗斯为保银行流动性大举收购外汇　俄罗斯财政部本周二（2月18日）表示，将从2月20日起至5月底期间每日在俄国内外汇市场购买价值为35亿卢布的外汇，共计2122亿卢布的外汇将纳入俄储备基金。　尽管俄财政部副部长阿列克谢·莫伊谢耶夫表示，俄财政部购买外汇旨在保障银行流动性，不会对卢布造成影响，但这一消息也引发卢布汇率大幅下跌。　3.俄罗斯央行无意支持卢布　与很多新兴市场国家不同，俄央行从未表现出支持卢布的态度，事实上更多的俄罗斯人愿意见到本国货币贬值，因为这样他们就可以从本国能源出口（主要面向欧盟国家）中赚取更多的卢布。　4.乌克兰危机加剧了市场风险情绪　作为一个夹在欧盟和俄罗斯两个超大规模的国际关系行为体之间的中等国家，乌克兰在苏联解体后的20余年时间里，一直未能解决左顾亲欧还是右盼亲俄的根本问题。俄罗斯和欧盟及西方已经从最初的隐身事外逐渐过渡到直接介入。它们在乌国内都在利用代理人争取对己有利的格局，使得这场危机不仅仅是发生在乌境内的事情，已经成为欧亚大陆核心地带的一场“新冷战”，这对于资本市场来说显然不是什么好消息，相当一部分资金开始逃离俄罗斯。卢布汇率的下跌并非始于乌克兰危机，更非在油价大跌后才开始，而是已持续了一段时间，其更深层的原因，是俄国内、国外资金对俄投资环境、行政治理能力的不信任尽管12月16日，俄罗斯央行出人意料地加息650个基点，令俄罗斯基准汇率达到令人瞠目结舌的17%，但这似乎并未能遏止卢布汇率的飞流直下：当天卢布对美元汇率收盘跌了11%，盘间更一度跌穿1美元兑80卢布大关，本周以来卢布跌幅已近两成，今年内的跌幅更超过了50%。对俄罗斯人或其他人而言，这一幕都似曾相识：1998年因“休克疗法”失败，卢布在短短一周内崩盘，最终导致大范围债务违约，加剧经济危机并引发政治动荡，从某种意义上，普京的异军突起正是拜此次货币危机所赐，而普京时代之所以在一片争议声中无惊无险地延续至今，在很大程度上也应归功于此——记忆犹新的俄罗斯人宁可忍受普京时代的某些“副作用”，也不愿那可怕的一周昔日重来。然而如今这似曾相识的一幕居然就在普京牢牢掌握的俄罗斯“戏台”上演，这当然会令普京感到尴尬，也势必会引发一系列后果。要罗列卢布贬值的后果，首先应弄明白卢布何以贬值。12月17日的俄罗斯金融经济工作紧急会议上，俄总理梅德韦杰夫将油价下跌的原因归咎于油价长期下跌、市场“情绪游戏”和“卢布被低估”，这在很大程度上可视作普京暨俄罗斯的官方见解，对此一些分析家也持认同态度，因为自普京时代开始以来，为尽快重振俄罗斯经济，获得“大国身份”所必须的财政开支自由，俄罗斯经济对能源出口的依赖程度达到前