广东华兴银行股份有限公司2018年第一期绿色金融债券信用评级报告及跟踪评级安排.docx

穆迪投资者服务穆迪投资者服务公司成员 PAGE 2 HYPERLINK "/" PAGE 2 HYPERLINK "/" 广东华兴银行股份有限公司 2018 年第一期绿色金融债券信用评级报告本次债券概况本次债券为华兴银行拟发行的绿色金融债券， 发行规模为人民币 20 亿元，期限为 3 年。本次债券拟采用固定利率方式，具体在发行前根据该行资产负债结构并视市场情况和投资者需求而定，最终票面年利率将通过簿记建档、集中配售的方式确定。本次债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本次债券由主承销商组织承销团成员，拟通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本次债券性质为商业银行的一般负债，如遇发行人破产清算，其偿还顺序居于发行人长期次级债务、二级资本工具、混合资本债券、其他一级资本工具及股权资本之前。根据《中华人民共和国商业银行法》规定，商业银行破产清算时，在支付清算费用、所欠职工工资和劳动保险费用后，应当优先支付个人储蓄存款的本金和利息。即如遇发行人破产清算，本次债券在清偿顺序上应次于个人储蓄存款的本金和利息，与发行人吸收的企业存款和其他负债具有同样的清偿顺序。募集资金投向本次债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，用于满足该行资产负债配置需要，充实资金来源，优化负债期限结构，全部用于中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券支持项目目录》规定的绿色产业项目。发债主体概况华兴银行是在原汕头市商业银行（以下简称“汕商行”）基础上重组复业的股份制商业银行。汕商行于 1997 年 2 月在汕头市 13 家城市信用合作社的基础上组建成立，注册资本为 4.14 亿元。后因经营不善，严重资不抵债，汕商行自 2001 年 8 月10 日起实施停业整顿，2008 年 10 月该行进入重组程序。重组时华兴银行将原汕商行的历史债务和资产全部剥离，只承接其营业执照。2011 年重组完成后，经监管部门批准，华兴银行取得新核发的各项金融业务牌照，并于当年 10 月正式营业，成立时注册资本 50 亿元，后经一次对特定投资者定向发行 30 亿新股，截至 2017 年末，该行注册资本增至80 亿元，注册地位于汕头经济特区。目前，该行下设 8 家分行（广州、佛山、深圳、东莞、江门、汕头、珠海、惠州）、22 家支行（汕头 3 家、广州 7 家、佛山 3 家、深圳 5 家、东莞 3家、江门 1 家）。截至 2017 年末，全行从业人员 1,603 人，其中，博士、硕士学历员工占比 17%，本科学历员工占比 71%，员工平均年龄约 33 岁。成立以来，该行定位于服务中小企业和高净值客户，以珠江三角洲市场为重点，以经济发达地区的城市金融市场为依托，业务发展较为迅速。截至2017 年末，该行总资产 1,523.97 亿元，各项存款余额 1,023.85 亿元，各项贷款余额 573.08 亿元，2017年实现净利润 12.34 亿元。运营环境分析宏观经济和政策环境在全球经济持续复苏、国内改革效果继续显现背景下，2018 年中国经济平稳开局。但经济运行结构性矛盾仍存，内外约束加大，生产需求两端均存在放缓隐忧，全年下行压力将大于 2017 年。不过， 民间投资回暖及新动能较快发展等因素增强了经济韧性，中国经济企稳基调并未改变。图 1：中国 GDP 增速资料来源：国家统计局一季度，GDP 同比增长 6.8%，与去年三、四季度持平，但低于去年同期 0.1 个百分点；名义 GDP 同比增长 10.2%，较去年底回落超过 1 个百分点。从生产端来看，规模以上工业与制造业增长走势分化，采暖季环保限产措施结束并没有带动工业增加值回升，制造业同比走弱。从需求端来看，基建投资增速同比回落超过 10 个百分点，制造业投资持续低迷，房地产投资逆势回升、民间投资回暖依旧难以阻挡投资增速下行趋势；以社会消费品零售总额计算的消费弱于去年同期；进口虽然平稳但出口在 3 月份再现负增长，带动一季度出口对经济增长的贡献率重回负区间；新增社融较去年同期出现明显收缩，实体经济融资需求现走弱迹象，但一季度资金面较为宽松，债券融资回暖带动直接融资回升，宏观控杠杆背景下居民部门人民币贷款同比收缩，居民部门降杠杆初见成效。从价格水平来看， CPI 虽然在 2 月份出现较大幅度攀升但 3 月份再次回落，PPI 涨幅持续收缩，通胀担忧减弱。总而言之，一季度经济开局平稳中隐忧已现，其发展势头值得高度关注。后续宏观经济走势面临四方面不确定性。一是春节假期因素的消退、采暖季限产措施的结束并没有带动生产如期回升，终端需求回暖存疑，后续工业增长依然存在不确定性；二是投资面临多重制约：地方政府债务监管趋严加压基建投资，制造业投资面临去产能力度边际减弱和国企去杠杆的双重制掣，主要由土地购置费带动的房地