第5 折旧利润与所得税.pptVIP

例5-7 设某项目初始投资20万元，当年投入运营，年营业收入20万元，经营成本10万元，计算期为5年，营业税金及附加忽略不计。分别按直线折旧每年提取折旧额31000元(例4-1) 和双倍余额折旧，年折旧额分别是 (64000；38400；23040；14780；14780) (参见例4-3) ，试计算税前和税后的净现金流量及相应的投资内部收益率。 表5-9 直线折旧法下的投资现金流量表 序号 年 末 0 1 2 3 4 5 合 计 0 期初投资 -200000 1 营业收入 200000 200000 200000 200000 200000 2 经营成本 100000 100000 100000 100000 100000 3 营业锐金及附加(忽略不计) 4 折旧 31000 31000 31000 31000 31000 155000 5 所得税(1-2-3-4)×25% 17250 17250 17250 17250 17250 6 税前净现金流(1-2-3) -200000 100000 100000 100000 100000 100000 7 税后净现金流(1-2-3-5) -200000 82750 82750 82750 82750 82750 8 IRR(税前) 41.04% 9 IRR(税后) 30.40% 10 行7的另一种算法(1-2)×(1-25%)+(4)×25% 82750 82750 82750 82750 82750 表5-10 双倍余额递减法折旧下的现金流量表 序号 年 末 0 1 2 3 4 5 合 计 0 期初投资 -200000 1 营业收入 200000 200000 200000 200000 200000 2 经营成本 100000 100000 100000 100000 100000 3 营业锐金及附加(忽略不计) 4 折旧 64000 38400 23040 14780 14780 155000 5 所得税(1-2-3-4)×25% 9000 15400 19240 21305 21305 6 税前净现金流(1-2-3) -200000 100000 100000 100000 100000 100000 7 税后净现金流(1-2-3-5) -200000 91000 84600 80760 78695 78695 8 IRR(税前) 41.04% 9 IRR(税后) 31.49% 10 行7的另一种算法(1-2)×(1-25%)+(4)×25% 91000 84600 80760 78695 78695 （3）计算期末现金流量 例5-8 M公司投资项目结束时，土地的售价预计为 1 200万元，厂房和设备的净残值分别为400万元和100万元。在投资项目结束时，土地、厂房和设备的未计提折旧额，即账面价值为： 土地不计提折旧，未计提折旧额为最初的取得成本 1000万元。 厂房累计折旧总额为 700×（1/20 ×5）= 175，未计提折旧额为 700 – 175= 525（万元）。 设备由于经济使用年限为5年，依税法全额计提折旧，在项目结束时，未计提折旧额为零。 那么，出售土地、厂房和设备形成的现金流量见表5-11。 表5-11 处理长期资产的现金流量表 单位：万元 土地 厂房 设备 a.变卖收入 1200 400 100 b.减：未计提折旧额（账面价值） 1000 525 c.资产变卖净收入 200 -125 100 d.所得税支出（税率25％） 50 -31.25 25 出售业务现金净流量（a - e） 1150 431.25 75 (二) 利润与投资收益（现金流量） 利润是按照权责发生制确定的，而