宏观变革下寻找塑化新地买点.pptVIP

宏观变革下 寻找塑化新的买点 光大期货 胡燕燕 分析要点： 塑化期货价格特征——基于期货市场价格发现功能突出 塑化供需面及预期变化——基于产能过剩下的内需变化 宏观变革——从内部环境上寻找，引导内需变化的原因 国际环境有变数——从外部环境上看，影响内需结构变化的原因 一、塑化期货价格特征 1、LLDPE和PVC的价格趋势方向一致，走势相关性70%，其中资金相关性有60%。 2、LLDPE和PVC的跨品种套利机会与趋势行情有直接的关系。表现为： 大涨时，LLDPE涨得比PVC幅度大，价差扩大； 大跌时，LLDPE跌得比PVC幅度大，价差缩小。 3、整个市场大的上涨趋势还在保持当中。 二、塑化供需面及预期变化 供应——产能 需求——内需 产能大、此前价格依然保持上涨大趋势，货币是一个表象，中国内需增长是本质。 产能的利空是否在2011年还有延伸？ 供应——产能 PE 2011年新增产能利空出尽！ PVC 2011年新增产能情况依然偏空，但需要结合需求增速分析。 产能大是事实——但产能不等于产量（以PVC为例2010年产能利用率42%）。 需求——塑料制品 1、家电行业内需增长潜力大 2、房地产行业11年支撑尚在，增长潜力看保障房建设 2011年，全国保障性安居工程住房建设规模或将高达1000万套，相比2010年的580万套，增长72.4%。 数据