我国交易所增设多样化委托类型地国际借鉴.docVIP

我国交易所增设多样化委托类型的国际借鉴周锋1 禹娜1(1.河南银监局,河南 郑州 450003;2.湖南大学金融学院 湖南 长沙 410079)摘要：在国际证券（衍生品）交易市场，多样灵活的委托类型为投资者提供了多种交易手段，对市场发展起到了重要的推动作用。随着市场规模的扩大、品种的增多以及投资者数量的增加，单一的委托类型已不能满足市场发展的需要。本文首先介绍了一些常见的委托类型，并通过对世界各国交易所以及我国交易所现有委托类型的分析，说明我国交易所应该借鉴国际上的经验，研究、开发满足投资者需要的多样化委托类型。关键词：市价委托；限价委托；交易制度作者简介：周锋，博士，河南银监局副处长。禹娜，女，湖南大学金融学院硕士生。近十多年来，随着电子技术的飞速发展，以及投资全球化、监管自由化和市场一体化进程的加速，证券市场进入了一个激烈竞争时代。证券市场的竞争不仅仅表现为券商在各项业务之间的竞争，券商与交易所以及交易所之间的竞争也日趋激烈。交易所之间的竞争归根到底就是交易所功能与服务的竞争，其中交易功能是最基本的。而交易制度是交易所最基本的功能，因此，设计合理的交易制度，或者更广泛地说，建立恰当的市场微观结构(Market Microstructure)是交易所竞争战略中最重要的环节之一。近几年来，各国交易所纷纷推出新的交易制度和相应的交易平台以提升竞争力。世界交易所联合会2003年发表的调