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金融衍生工具的产生与应用 * 一、布雷顿森林协定的兴衰 早年金本位的货币制度 1944年7月，a美国，布雷顿森林会议。 战后建立了以美元为中心的国际金融体系。 1.以美元为中心的国际汇率平价体系 美元与黄金保持固定比价； 其它货币与美元保持固定比价。 * 2.特里芬难题的出现 只有维持美元兑黄金的官价，才能维持国际社会对美元的信心，所以美方必须提供足够的国际清偿力；而由于没有足够的、不断增长的黄金储备，美元将越来越难以保障这一国际清偿力。 * 3.布雷顿森林协定的瓦解 由于“特里芬难题”的不断加剧，导致1971年8月 美国宣布：放弃布雷顿森林协定所规定的美元义 务。 从此，国际金融体系进入了一个新的历史阶 段——自由汇率时代。 它产生了前所未有的金融风险，亦导致了前所 未有的金融创新。 * 二、外汇风险 例题：一家美国进口公司与一家英国公司签约。90 天后，一 收到英方发的货，就付款100万英 镑。签约时即期汇率为 ＄1,7280﹕￡１ 美进口公司小算盘： 若＄1,728,000付完￡１,000,000货款后，在 美