2018年第二期宝马汽车金融（中国）有限公司金融债券信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 概况 873.55 亿元，发放贷款和垫款总额807.60 亿元， 所有者权益 143.34 亿元，全年实现净利润 20.78 本次债券概况 亿元。截至2018 年3 月末，公司总资产达到890.41 本次债券为宝马金融中国发行的金融债券， 亿元，发放贷款和垫款总额830.42 亿元，所有者 发行总额为不超过人民币30 亿元。本次债券为不 权益148.46 亿元，一季度实现净利润5.12 亿元。 超过五年期的固定利率债券，通过簿记建档集中 宏观经济和政策环境 配售方式确定票面利率，按单利计息，每年付息 在全球经济持续复苏、国内改革效果继续显现 一次，于兑付日一次性兑付本金。本次债券由联 背景下，2018 年中国经济平稳开局。但经济运行 席主承销商组织承销团成员，通过簿记建档集中 结构性矛盾仍存，内外约束加大，生产需求两端 配售的方式向全国银行间债券市场成员公开发 均存在放缓隐忧，全年下行压力将大于2017 年。 行。 不过，民间投资回暖及新动能较快发展等因素增 本次债券为无担保金融债券。本次债券属于 强了经济韧性，中国经济企稳基调并未改变。 汽车金融公司发行的、本金和利息的清偿顺序等 图1：中国GDP 增速 同于汽车金融公司一般负债，先于汽车金融公司 股权资本清偿的金融债券。 募集资金投向 本次募集资金将用于补充发行人中长期营运 资金，为发行人业务发展提供中长期资金支持； 同时增加金融债在发行人融资渠道中的占比，进 一步优化发行人资产负债结构。 宝马金融中国概况 宝马金融中国成立于20 10 年9 月30 日，是 资料来源：国家统计局 由德国宝马集团与华晨宝马汽车有限公司 （以下 一季度，GDP 同比增长6.8%，与去年三、四 简称“华晨宝马”）共同合资成立的汽车金融公司， 季度持平，但低于去年同期 0.1 个百分点；名义 是由中国银行保险监督管理委员会（以下简称“银 GDP 同比增长 10.2% ，较去年底回落超过 1 个百 保监会（原银监会）”）监管的非银行金融机构。 分点。从生产端来看，规模以上工业与制造业增 公司初始注册资本为人民币 5 亿元，通过四次增 长走势分化，采暖季环保限产措施结束并没有带 资，截至2018 年 3 月末注册资本增至人民币 98 动工业增加值回升，制造业同比走弱。从需求端 亿元。公司的主要业务经营范围包括：提供购车 来看，基建投资增速同比回落超过10 个百分点， 贷款、提供汽车经销商采购车辆贷款等。 制造业投资持续低迷，房地产投资逆势回升、民 宝马金融中国与华晨宝马汽车有限公司、宝 间投资回暖依旧难以阻挡投资增速下行趋势；以 马（中国）汽车贸易有限公司（以下称“宝马中 社会消费品零售总额计算的消费弱于去年同期； 国”）等企业紧密协作，为宝马和MINI 等品牌提 进口虽然平稳但出口在 3 月份再现负增长，带动 供一系列金融服务。随着市场的不断扩张，公司 一季度出口对经济增长的贡献率