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公司快评 Page 1 公司重大事项 文化传播业 华闻传媒 （000793 ） 未有评级 信息服务 2006 年 11 月 16 日 公司可能进入机场户外广告业显示其媒体经营战略 推进加快实施 文化传播业首席分析师：刘都 事项： 06 年 11 月 15 日上海新华闻( 甲方)与首都机场集团公司( 乙方)就在华闻传媒方面进行战略合作有关事宜签订了 《合作框架协议》如下: 甲方同意将其及其一致行动人持有的华闻传媒 252,357,140 股股份通过协议转让方式以每股 3.2 元转让过户 给乙方，同时乙方以不高于 6.5 元/股的价格直接从市场购买 47,642,860 股华闻传媒股份，使甲方和乙方均持有华 闻传媒 3 亿股股份，甲、乙双方并列华闻传媒第一大股东。 乙方与甲方成为华闻传媒并列第一大股东后，乙方对北京首都机场广告有限公司拥有的广告和媒体资源进行必 要的整合，并尽快将其拥有北京首都机场广告有限公司的股权及其他媒体资产注入华闻传媒。乙方积极支持华闻传 媒的融资工作，降低华闻传媒的融资成本。 评论： 首都机场集团和北京首都机场广告有限公司 (简称首都机场广告公司) 概况 02 年以来，首都机场集团通过联合、参股、收购和托管等模式成功重组了天津滨海国际机场、沈阳桃仙国际机场股 份有限公司、大连周子水国际机场股份有限公司、江西省机场集团公司、湖北机场集团公司、重庆机场集团有限公司、 贵州省机场集团有限公司、吉林省民航机场集团公司、内蒙古自治区民航机场集团有限公司和黑龙江省机场管理集团有 限公司等。截止目前首都机场集团拥有和控制的机场达到 29 个，参股机场 2 个。05 年旅客吞吐量合计达到 6,785 万 人次，货邮吞吐量 115 万吨，飞机起降 66.72 万架次。 根据公司网站披露，首都机场广告公司隶属于首都机场集团，成立于 2004 年 1 月 17 日，其前身为北京首都国 际机场股份有限公司广告分公司，有 17 年的历史。公司在京外设有 5 家分（子）公司，现有员工 83 人，目前以租 赁经营的方式拥有北京、天津、重庆、湖北、贵州、江西等六省市所属 17 个民用机场的 35000 平方米广告资源经 营权，04 年旅客吞吐量达 5957 万人次，约占全国民航市场份额的 25.3%。 05 年 12 月 19 日公司被中国广告协会授予“中国一级广告企业”称号。06 年 5 月 22 日公司通过投标方式得到 大连国际机场新航站楼内部分广告媒体 5 年的经营权。公司已派出专门人员前往大连机场，就大连分公司筹建和广 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。 创造价值 成就你我 Page 2 告媒体营销等开展前期工作。 北京申奥成功、中国入世和北京枢纽机场建设步伐的加快及 04 年一号航站楼的恢复使用、机场三号航站楼的即 将竣工，为首都机场广告发展提供了更为广阔的空间。 我们查阅了首都机场股份公司（0694.HK ）历年年报，发现首都机场广告公司于04 年 12 月 13 日由首都机场 股份公司以 1956 万元出售给首都机场集团参股 25%股权的一公司，详情未披露。但是其 03、04 年的简明财务报 表已列明，请参见附表。 我们简要分析看出，公司 03、04 年业务的营业收入为 8960 万元和 11047 万元，毛利率水平分别为 84.2%、 89.03%，净利润率