专题财富报告-美国基金丑闻（完整版）.pdfVIP

美国基金丑闻 投资有陷阱，需要可信赖的专业人士帮您分忧 1 案例1——“赛后赌马”和“灌了铅的骰子”  2003年，纽约地产大亨65 盘后交易和择时交易 岁的里昂那多〃斯特恩 （Leonard Norman Stern ） 以22亿美元资产排名第85 盘后交易：共同基金的价位一天只变动一次，每一个交易日一到美国东部时间下午4点，当天 位。他的儿子爱德华 〃斯 的所有买卖开始价格结算，4点以后的买卖按第二天的价格结算，这是 《联邦证券法》的规定， 特恩(Edward J. Stern) 在下午4点股市收盘后买卖共同基金，但仍按照当天下午4点的基金价格进行结算，这就是盘后 拥有一家对冲基金公司— 交易 —金丝雀资本合伙公司 （Canary Capital 择时交易：个人投资者在基金开了账户以后，可以同时买基金公司管理的所有共同基金。亚洲 Partners LLC ） 市场在美国时间上午就收盘了，欧洲市场在美国时间中午就闭市了。如果美国时间下午出了什  西奥多 〃西波就职于美国 么坏消息，美国股票猛跌，由于亚洲、欧洲股票已经闭市，这些市场的股票价格无法反映新的 银行（Bank of America ） 坏消息。这时，把手头专营亚洲、欧洲的海外基金以美国下午4点收盘的价格卖掉，实际上卖的 资产管理部门，西波看中 是坏消息以前的高价，这就是择时交易 了斯特恩家族雄厚的资产 实力  斯特恩的对冲基金公司希 望与美国银行共同运用盘 后交易（late-trading） 美国银行提供资金和设备，共同基金提供交易机会，金丝雀对冲基金获得的巨大收益 和择时交易（market- timing）策略进行投资， 美国银行从2001年开始为金丝雀公司提供了3亿美元的信贷，并在金丝雀公司的办公室中安装 由美国银行提供巨额贷款。 作为回报，斯特恩把其家 了特别电脑设备，以便为金丝雀公司的盘后交易和择时交易提供资金和设备 族的私人银行业务交给美 著名的基金公司美一银行(Bank One Corp.)、骏利资本集团 （Janus Capital Group）和斯特朗 国银行私人银行部门，同 资本管理公司 （Strong Capital Management Inc.）都给金丝雀公司提供了对其旗下基金股份进 时提供2000万美元与美国 银行拟共同成立一个新基 行择时交易和盘后交易的机会，以换取金丝雀的长期投资 金 在差不多3年的时光里金丝雀对冲基金通过与几大共同基金的私下非法交易，牟利高达数十亿 美元。 在SEC随后的调查中发现，在34家大型经纪商中，有8家允许其共同基金客户在纽约时间下午 4点后进行盘后交易，约有30%的被调查经纪商承认进行过择时交易 2 案例2——对冲基金与共同基金“狼狈为奸”  对冲基金在基金丑 闻中也与共同基金 皮尔格雷通过投资对冲基金卖空PBHG成长基金盈利 “狼狈为奸” 皮尔格雷 皮尔格雷特许该对冲基金进行 投资 “择时交易”而不用交赎回金，  除了“择时交易” 管理 否则买卖240次须支付巨额罚金， 和“盘后交易”出 也就不会有丰厚的利润了 公司外部的对