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蛋价短线反弹难改长期弱势 临储有压力，新粮价更高 ------玉米市场2018年下半年展望 在2018年1月到3月上旬这段时间，全国玉米价格上涨。2017年新季粮减产，加之政策利好促使玉米深加工产业复产、扩产，同时，市场上对新粮产不足需的题材炒作推波助澜，导致种植户、贸易商对玉米价格抱有较高的预期，市场上挺价心态普遍存在。东北各地储备库陆续启动轮储收购工作，产区深加工企业对玉米采购需求不断增强。同时，2017年华北玉米生产时期遭遇到有害天气影响，华北粮质普遍偏差，销区不少大型饲料企业积极采购东北玉米，东北市场呈现出现多元主体入市、抢粮收购的现象。基层种植户、中间贸易商惜售、挺价心态普遍存在，共同提振东北玉米价格强势上涨。随后受东北玉米上涨情绪带动，华北黄淮地区玉米看涨情绪升温，市场询价增多，贸易走货加快，全国玉米市场价格持续上涨。 在2018年3月中旬到5月下旬这段时间，全国玉米价格震荡走弱。从3月中旬开始，业内对于储备粮抛售传闻名此起彼伏，加之前期玉米价格涨势过快，玉米期货和现货价格开始由涨转跌。4月初，临储玉米拍卖重磅出炉，各地贸易商担心后期玉米价格回落，售粮意愿增加，份份抛售已有库存，同时，天气回暖，剩余粮源进一步释放，新粮加临储出库的陈粮同时涌向市场，令市场供应压力增加。另外，下游需求方，则对临储时期拍卖粮的价格看得较低，等待观望心态增强，对玉米的采购积极性不高，大多随用随采，仅以维持本企业的安全库存为采购依据。在政府大批量“泄库”的利空环境下，未来一段时间玉米现货价格仍将会处于弱势状态。 图1 鲅鱼圈港口玉米平舱价格 数据来源 徽商期货研究所 玉米期货市场在5月份这段时间里，其价格与现货价格走势有所背离，期价出现反弹，主要原因是前期市场投机空头做空力度过大，令期价与北方港口现货价格过度贴水，期货价格有向现货价格回归的内在要求，加之5月份现货市场优质粮价与陈粮价格有扩大的现象，玉米期货市场的多头借此机会推动了玉米期货的反弹。 图2 大连市场玉米价格 数据来源 徽商期货研究所 历史库存庞大 2017年我国玉米“去库存”效果显著，2017 年临储拍卖总量为5744 万吨，包括将近200万吨2013年产玉米，1.25 亿吨2015年产玉米，其余都是2014年产玉米。在今年1月17日的农业部新闻发布会上，农业部市场与经济信息司司长唐珂说：“去年秋粮上市以后，玉米收购价稳中有涨。玉米库存消化进度超出预期，拍卖成交活跃，临储玉米库存明显下降。这意味着粮食价格形成机制和重要农产品收储制度改革取得实质性成效。” 尽管2017年我国临储玉米“去库存”效果显著，玉米产量年比下降、产量低于消费量，但是，由于过去多年实行的临储收购政策，导致我国玉米历史库存庞大，去库存任务仍然艰巨。据统计，2013~2015年，国家累计临储收购玉米2.25亿吨，国家累计收购的玉米量达到2.25亿吨，至2017年末临储玉米库存仍高达1.8 亿吨，占我国玉米年消费量的90%。 图3 临储玉米收购量 数据来源 徽商期货研究所 由于历史库存庞大，不但加重了中央财政负担，也给农业发展带来了困难。这些年来，光是保有巨量的玉米临储政府就消耗国大量的收购、保管和利息费用，估计每吨库存成本在250元左右。照此计算，1.8亿吨玉米库存需要付出的库存成本费高达450亿元。加上为解决“卖粮难”和去库存而不时出台的运费补贴、加工企业补贴等，财政支出规模庞大。从农业发展上面来讲，临储玉米出售价格过高，下游生产企业就陷入经营困境、国外玉米及饲料替代品就会大量进口。临储玉米售价过低，又会损伤农民的生产效益，也违背政府临储收购的初衷。而临储拍卖形成的价格又违背经济市场价格形成的规律，不利于玉米整体产业链的长期发展。 基于此，2018年农业供给侧改革的主要任务之一仍然是“去库存”。2018年中央一号文件提出“通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等，加快消化政策性粮食库存”。 新季玉米种植面积增加 5月上旬，笔者到吉林和黑龙江两省实地调研了玉米的春耕生产情况，从播种面积上看，总的印象是两省玉米播种面积均有增加。在吉林省松原市前郭县宝甸乡，我们了解到，该乡种地面积15000公顷，其中玉米13000公顷，大豆1000公顷，水稻1000公顷。今年玉米种植面积增加25%。吉林省德惠市文兴玉米种植合作社，位于德惠市边岗乡东岗村，种地规模50公顷，全部是玉米。据负责人介绍，今年玉米播种面积较去年持平，目前播种进度已完成90%。吉林省林甸县齐心玉米专业合作社，位于林甸县花园镇齐心村，既种地也收售粮食。种地规模1万亩，去年3成土地种植大豆，今年全部改种回玉米。镇赉县建平乡莲泡村，全村种地规模1100公顷，其中香瓜100公顷，玉米1000公顷，去年有种杂粮杂豆