第10节特殊情形下的企业价值评估.pdfVIP

第10章 特殊情形下的企业价值评估 10.1 多元化经营的企业价值评估 10.2 周期性经营的企业价值评估 10.3 陷入财务困境的企业价值评估 10.1 多元化经营的企业价值评估 1 ）多元化经营企业价值评估的特点 （1）多元化经营的定义 多元化经营，也称为多样化经营或多角化经营，指 的是企业在多个相关或不相关的产业领域同时经营 多项不同业务的战略。 企业发展的关键不在于是否要进行多元化，而在于到底有没有能力进行多 元化。——张瑞敏 1 ）多元化经营企业价值评估的特点 （2 ）多元化经营企业价值评估的特点 第一，每个业务分部都有自己的现金流量、资本 结构和资本成本。 第二，部分总部收益来源不易量化，如潜在协同 作用和信息优势。 第三，公司多元化经营对风险的分散化效用的考 虑。 第四，多元化溢、折价的特殊考虑。 2 ）多元化经营企业价值评估的现状 多年来，实务界与理论界一直在讨论是否存在 “企业 集团化”或 “业务多样化”折扣。对多元化公司进行 估值时，与类似单独业务组合相比，是否要进行折扣， 目前还没有一致的意见。