TCL集团股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 率影响较大，而中国区正在实施业务重组和策略调整， 导致销量和盈利能力出现较大程度的下滑。  华星光电未来资本支出较大，收益存在一定不确定性。 未来华星光电仍有超过 1,000 亿元的投资规划，资本支 出压力较大；此外，液晶面板行业产能的扩充使得未来 收益存在一定不确定性。 3 TCL 集团股份有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关 联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响 本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 TCL 集团股份有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 善，2017 年前三季度黑电行业累计实现主营业务收 入1,941 亿元，同比增长11.50%。 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国将 图2：2016 年下半年以来中国电视市场平均销售单价 在中期票据的存续期内每年进行定期跟踪评级或 不定期跟踪评级，对其风险程度进行全程监测。本 次评级为定期跟踪评级。 近期关注 2017 年彩电产销量小幅下降，但产品价格的提升和 产品结构的改善使得企业盈利能力有所好转，未来 高端化、智能化产品提升将为行业的转型发展提供 有效支撑 资料来源：奥维咨询，中诚信国际整理 盈利方面，2016 年黑电行业整体毛利