xxxx年宏观环境分析.docxVIP

2011年宏观环境分析市场与媒体研究中心-分析组涂静在欧美经济不明朗，世界经济低迷之际，中国今年上半年11.1%的增长异常耀眼。但数字背后，第一、二季度增速回落让我们知道媒体上众说纷纭的“二次探底”并非空穴来风。另外，结构调整和刺激政策逐渐退出，无疑将加大对未来中国经济增长下滑程度的判断。而通货膨胀，地方融资平台问题、银行房贷风险等问题，让本就复杂的宏观经济走势，变得更加难以判断。数据来源：国家统计局结构调整势在必行，二次探底几率较小 制造业采购经理指数从5月起连续三个月下滑。7月该指数已降为51.2%，临近50%的分界点。经济扩张已成回落态势。在投资方面，上半年城镇固定资产投资98047亿元，增长25.5%，比上年同期回落8.1个百分点，比一季度回落0.9个百分点。近些年来投资对GDP的产出比降低，投资对经济的拉动作用在减弱。而政府投资掀起的重复建设和高耗能产业死灰复燃更让政府坚定了下调投资的决心。消费方面，前期消费政策已现疲势，上半年消费对经济的拉动作用下降。因为社会保障体制不完善、收入分配不公等消费限制因素未改善，消费潜力的释放只能依靠政府刺激政策。未来，消费将是政策重头戏。出口回调并出现正增长，但受到欧债危机的影响，下半年出口仍将面临变数。同时，在人民币升值和危机后世界贸易调整、平衡的外部环境下，在国内结构调整的推动下，出口对经济增长的贡献很难回到危机以前的水平。随