场外期权内容概括.docxVIP

场外期权（Over the Counter Options,一般简称为OTC options,也可译作“店头商场期权”或“货台式期权”）是指，在非会合性的生意场所进行的非规范化的金融期权合约的生意。场外期权的根柢概念期权商场分为场内生意商场和场外生意商场，两个商场都是全球风险处理的重要组成部分。场外期权是指在非会合性的生意场所进行的非规范化的金融期权合约，是根据场外两头的洽谈，或许中间商的促进，依照两头需求自行拟定生意的金融衍生品。性质根柢上与生意所内进行的期权生意不同不大，二者最根柢的差异在于期权合约是否规范化。场内期权是在生意所生意的规范化合约，通过清算安排进行会合清算。场外期权是根据客户的需求规划，是个性化的，更加活络，虽然没有共同的挂牌和指令规则，但其在交易量和生意额上占有明显的优势。场外期权的根柢概念期权商场分为场内生意商场和场外生意商场，两个商场都是全球风险处理的重要组成部分。场外期权是指在非会合性的生意场所进行的非规范化的金融期权合约，是根据场外两头的洽谈，或许中间商的促进，依照两头需求自行拟定生意的金融衍生品。性质根柢上与生意所内进行的期权生意不同不大，二者最根柢的差异在于期权合约是否规范化。场内期权是在生意所生意的规范化合约，通过清算安排进行会合清算。场外期权是根据客户的需求规划，是个性化的，更加活络，虽然没有共同的挂牌和指令规则，但其在交易量和生意额上占有明显的优势。1.2场外期权的业务方式1.2.1生意方式场外期权的生意方式首要有两种，一种是促进方式，一种是做市方式。促进方式是通过中间商的促进，买方与卖方构成生意。中间商从促进生意中赚取价差，风险相对较低，但是由于场外期权产品是“私家订制”的，流动性差，简略呈现由于生意方的产品熟行权价、到期日等合约设置上存在的差异而构成生意失利，由于要找到相匹配的生意方，需求分别和买方、卖方进行沟通，所以整个生意进程耗费的时间较长，商洽本钱也较高。做市方式是具有必定实力和诺言的安排作为做市商，向出资者供应产品的生意报价，并在该价位上接受出资者的生意要求，用其自有资金或资产与出资者进行生意，风险较高，需求用自有资金在场内商场用现货或许期货来对冲风险。因此要求做市商有较为雄厚的资金实力，但会存在资金链断裂的破产风险。关于中小型券商来说，假设刚刚翻开场外期权业务，主张先选用促进方式，风险相对较低，等到资金实力、专业才干抵达必定水平的时分再翻开做市方式。1.2.2清算方式场外期权生意首要有三种清算方式：非规范化两头清算方式、规范化两头清算方式、中心对手清算方式。非规范化两头清算方式：是前期的清算方式，由生意两头自主结束清算，首要是仰仗各自的诺言或许是第三方诺言作为担保，但会面临着较大的诺言风险，尤其是进行多笔生意时会承担多个对手的诺言风险。规范化两头清算方式：通过主协议对场外期权合约的内容进行规范化处理，并通过增加抵押金的方法下降违约风险，便当生意两头结算。首要是对应于做市商的生意方式，做市商一般是大型的商业银行等诺言出色的安排，以本身的出色诺言作为担保，供应合理的报价。中心对手清算方式：实质是场外生意，场内清算。最早是在2002年由纽约产品生意所和洲际生意所推出，中心是合约替换和担保交收，由清算所作为生意两头的对手方，使正本的场外期权合约转化为两张与中心对手方的清算合约，中心对手方一般是各个生意所旗下的清算所，实力雄厚，风险处理才干也比一般的做市商强。近几年为了减少场外商场的系统性风险，全球现已逐步前进了中心对手清算的比例。1.3场外期权的功用1.3.1商场角度（1）完善商场结构，前进商场生动度场外期权的推广丰盛了商场的产品结构，满足商场各类出资者的多样化需求，场外期权的生意特征与场内期权类似，但是场内期权会遭到标的物、期限的束缚而影响其与现有产品的结合。场外期权能够结束与其他产品的结合，然后改善理财产品的收益特征，形成产品之间协同翻开的格局。例如在保本型理财产品中，期权的保险效果能够在原有的条件下，下降产品在固定收益资产权重的限制，开释更多的空间给高收益的权益类资产，然后前进产品的收益率，场外期权的一个重要运用就是结构化产品。（2）优化资产配备，前进标的成交量期权的非线性损益特征使其能够结构出多种组合，因此场外期权的运用发生了更加丰盛的出资战略，然后有助于优化资产配备，降低出资组合的不坚定性。部分场外期权选用什物交割，因此会加大对标的物的需求，然后对标的价格发生生动的刺激效果，前进生意量。1.3.2参与者角度（1）拓展发行方的盈利方式，增加赢利来历场外期权的发行方能够根据客户对风险、收益的偏好程度，规划出“私家订制”的场外期权产品，拓展公司的盈利方式，脱节传统业务关于商场行情等要素的依托，前进本身效力水平、定价和做市才干，增加赢利来历。（2）满足出资者多样化需求，下降出本钱钱