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* * * * * 挂牌公司特点 2012年末，挂牌公司平均股本2769万股，平均营业收入9476万元，平均净资产6189万元,平均净利润830万元。挂牌公司2012年平均营业收入增长17％,净利润同比增长9% 7家挂牌公司成功在创业板或中小板上市 * “小而美” 规模不大 处于成长早期 有成熟的盈利模式 在某细分行业占据领导地位 具有较好的成长潜力和广阔的发展前景 指标 衡量标准 指标值 对应公司简称 对应公司代码 营业收入 最高（万元） 212508.50 中科软 430002 最低（万元） 0.00 环拓科技 430079 平均（万元） 9476.24 - - 净利润 最高（万元） 11123.83 中科软 430002 最低（万元） -315.87 指南针 430011 平均（万元） 829.87 - - 净资产 最高（万元） 70155.74 现代农装 430010 最低（万元） 346.03 宇昂科技 430179 平均（万元） 6188.98 - - 成立至挂牌年限 最长（年） 18.24 欧泰克 430195 最短（年） 2.88 同辉佳视 430090 平均（年） 8.14 - - 股改至挂牌年限 最长（年） 11.70 武大科技 430143 最短（年） 0.13 宣爱智能 430196 平均（年） 1.24 - - 挂牌公司特点 掌握自主核心技术，且极其重视持续研发以保持技术领先优势。挂牌公司平均研发投入均占到营业收入的6.8%（创业板为5.41%） 企业发展已经从依靠内源融资进入到需要募集社会资本的阶段，但单次资金需求并不大 集中于高科技产业或新兴业态，轻资产特征明显.挂牌公司以高新技术企业为主。 90％以上的挂牌公司获得高新技术企业认证 专业人才创业，创业者或创业团队往往都是本行业的专家，或是海归学者 股权集中度高。以2012年底200家挂牌公司为例，平均每家公司股东人数为22人 企业规范程度存在差异。家族企业，治理结构，财务规范 挂牌公司行业分布 * 13 全国股份转让系统 沪深交易所 风险包容度 较高 较低 投资者门槛 法人：500万元 个人：300万元 无 投资者构成 机构投资者为主 机构、个人并重 公司准入门槛 无财务指标 较高财务指标 交易制度 协议转让方式、竞争性传统做市商制度、集合竞价转让 集中竞价 融资制度 定向发行股票、公司债、可转债或中小企业私募债等 允许公开发行 市场特点　 14 ——风险包容度高 ——全国股份转让系统实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度 ——较高的投资者门槛：确保投资者具备足够的风险识别和承受能力 ——较低的挂牌准入门槛：不设财务门槛，包容中小企业的各类风险 ——以信息披露为核心的准入制度 ——不设财务指标，对企业经营及财务情况的客观描述不做实质性判断 ——要求充分的信息披露，以供投资者做出价值判断和投资决策 ——除重大违法违规外，对过往问题只要进行规范并充分披露即可 市场特点　 15 ——制度灵活、流程高效 ——小额发行豁免、储架发行、小额快速按需融资制度 ——定向增资、公司债、可转债、中小企业私募债等多种融资工具 ——无需辅导、无需排队、流程简单、速度快 ——挂牌公司综合成本低 ——挂牌费用大大低于上市成本，由政府补贴 ——采取电子化信息披露方式，降低信息披露成本 ——不要求披露季报，半年报无需审计，合规成本低 市场特点　 作用影响 获得新的收入增长点； 促进业务创新与融合； 大幅提升客户服务深度与客户粘性。 支持地方经济，解决“两多两难” ； 规范企业经营，便于政府监督管理； 扶持地方企业， 增加地方税收。 促进规范治理； 发现公司价值； 增强融资能力； 提升品牌信誉度。 为价值投资提供平台； 降低股权投资的风险和成本； 成为机构投资者退出的新渠道； 推动产品创新。 17 市场功能　 交易平台，流动性，价格发现，做市商专家定价，解决中小科技企业定价难题 接力棒式的资金支持 定向增资，引进VC/PE及其他财务投资人和战略投资人 吸引政府资金提供支持 吸引银行等金融机构提供综合金融支持 帮助企业完善治理结构 优化企业激励机制—团队建设 企业宣传展示平台，彰显企业价值，助推企业经营 多方面社会资源 并购平台，实现产业整合 中介机构专业服务，主办券商终身督导 科技研发 资本市场 国家核心竞争力 发现和推动新兴产业成长 为中小企业和科技创新提供重要支撑 真正具有竞争力的企业最终胜出 全国股转系统可以提供什么？ 市场功能　 全国股份转让系统现行制度体系 《公司法》 《证券法》 《非上市公众公司监督管理办法》 《全国中小企业股份转让系统有限责任公