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跨国公司与直接投资理论 跨国公司理论 一、垄断优势论 Stephen Hymer 1960年博士论文（MIT) International operations of national firms: a study of direct foreign investment 导师：Charles P. Kindleberger 跨国公司理论 对传统的国际资本流动理论进行批评 直接投资与间接的证券投资存在根本差别 1、跨国公司转移的是一揽子资源，包括技术、人力、管理经验等，而不只是资本流动 2、直接投资的根本特性是资源所有权不发生转移，这与间接投资不同 3、跨国公司对子公司进行控制并经营管理，并且有相应的战略行为。 跨国公司理论 结论：把传统的资本流动理论套到跨国公司进行直接投资的理论解释是不对的 必须抛弃国际资本流动理论中的完全竞争假设，代之以不完全竞争假设。 美国的直接投资大部分发生在寡头垄断占统治地位的行业。 海默把产业组织理论运用到跨国公司的分析之中。 白恩Joe Bain关于进入壁垒的理论。 跨国公司理论 跨国公司跨国经营的主要目的是追求市场垄断势力（monopoly power)。即垄断企业国外扩张，是为了减少竞争，增加行业进入壁垒，从而增加市场垄断程度。 跨国公司垄断优势主要表现在专有技术、管理技能、品牌营销能力以及规模经济优势。 寡占理论与跨国公司 跨国公司理论 结构性市场不完全： 1、产品市场的不完全优势，如产品差别、商标、销售技术与操纵价格等。 2、要素市场的不完全。如专利技术、融资条件优势以及企业特有的管理技能等。 3、企业垂直一体化和水平一体化经营所产生的内部与外部规模经济优势。 4、由于政府干预特别是对市场进入以及产量限制所造成的企业优势。 跨国公司理论 美国企业选择直接投资而不是出口或许可证方式，主要原因是： 1、东道国关税壁垒运输成本阻碍企业通过出口扩大市场 2、技术等无形资产不能象其他其他商品一样通过市场转让来实现全部收益。 结论：跨国公司跨国扩张只是追求和利用其垄断势力的一种方式。 跨国公司理论 海默垄断优势论的贡献。 海默理论的局限性： 无法解释日本、发展中国家对外直接投资活动。 Kindleberger在传统产业组织理论框架下（结构－行为－绩效范式(SPC)对海默理论的重新解释。 跨国公司理论 垄断优势论的发展 解释垄断优势的来源 1、产品差异论 R.E.Caves 跨国公司国际扩张的三种形态 横向扩张horizontal multiplant enterprise 水平扩张vertically intergrated MNEs 多角化经营diversified MNEs 跨国公司理论 产品差异：企业创造差异产品的能力，如产品形态和性能、广告形成的商标、特殊的营销方式、与众不同的售后服务等经营性质。 实证研究：产品差异程度与企业的海外投资存在高度相关性。如汽车、耐用消费品、科学仪器等行业的企业，在海外有相当多的子公司。 研究开发和广告开支占销售额百分比衡量无形资产变量。 跨国公司理论 2、占有能力论 Harry G. Johnson 强调管理和信息（技术、知识）的专有性和独占性（Appropriability)。 知识创造需要投入资源，一旦创造出来具有公共产品的性质。 专利保护与垄断保护。 子公司对母公司知识的利用。 跨国公司理论 Stephen Magee1977,制造简单的产品只需要简单的技术和知识，容易被他人仿制。制造复杂的产品需要高科技，这种技术知识的专业性强，很难被他人模仿和掌握。如在技术市场上向第三者提供技术产品，往往不能获得应有的价值。 Lall牛津大学讲师。技术与跨国公司。 跨国公司理论 二、产品周期论的发展；哈佛学派 Knickerbocker, Graham, Flowers 寡占反应理论 尼克博克Knickerbocker（1973）从对外直接投资行业的寡占特点出发，以寡头之间追随竞争对手行动来解释寡占行业在同一时期 成串投资的现象 Follow the leader hypothesis 跨国公司理论 交换威胁论 Exchange of threat hypothesis 解释战后不同发达国家间寡头厂商的交叉直接投资行为。 如壳牌石油公司在其垄断的欧洲和远东市场被美国标准石油公司侵入后，于1913年至1930年在美国建立自己的子公司。 跨国公司理论 三、内部化理论 跨国公司的一般理论 理论渊源：科斯交易成本论 1937“论企业的性质” Marketing cost “市场的运行是有成本的，通过形成一个组织，并允许某个权威（一个企业家）来支配资源，就能节约某些市场运行成本”。 跨国公司理论 “企业的显著特征就是作为价格机制的替代物”。 用交易费用概念