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掉期与掉期期权
1
目录
远期利率协议和掉期简介
掉期的估值
掉期期权的估值
2
CKFMBA1012_M305_高级固定收益证券和市场_Topic 2_掉期与掉期期权
1
远期利率协议(FRA )
• 范例–公司X 同意借钱给公司Y ,固定利率为RK , 本金
为L ,期限为从T 时刻到T 时刻
1 2
R 为今天计算得出的T 和T 期间的远期LIBOR利率
F 1 2
R 为T 时刻市场上实际出现且适用于T 到T 期间的LIBOR
M 1 1 2
利率
T – T
2 1
今天 T T
1 2
届满期限日期 计息截止日期
3
FRA
• 公司X赚取了额外的利息金额(也可能为负)
[ ]
L R −R (T ) (T −T )
K M 1 2 1
• FRA往往在T 时刻结算,而实际支付发生在T 时刻。
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