宽幅震荡,把握季节性行情机会7.docVIP

PAGE PAGE 14 宽幅震荡，把握季节性行情机会 ——2012年油料油脂年度研究报告 国海良时期货研究所 蒋伟良 2011年12月 2011年的全球油料油脂板块，在多数时间内维持一个高位震荡态势。九月份开始，市场受到欧盟主权债务以及美国债务上限问题等不利宏观因素影响，大宗商品价格出现了一轮较为明显的下跌，而我国对于通胀的控制也给市场带来利空压力，自身基本面较好的油料油脂板块同样也大幅下挫。笔者预计，从2009年年初开始的该轮大宗商品市场牛市已经告一段落，在未来的2012年里，乐观估计或将进入一个牛熊转换期，而悲观些来看大宗商品市场的一个熊市已经开始。因此，虽然在2012年全球油料油脂板块偏紧的供需格局还不能得到扭转，但是在这么一个相对偏弱的大背景下，价格预计难有出色表现。笔者预计在成本支撑与阶段性利多题材影响下，2012年的油料油脂板块将宽幅震荡。 一、2011年行情回顾 2011年一季度的油脂市场行情可以用“高位宽幅震荡”来形容。 1月26日，由于英国政府宣布其第四季度经济意外萎缩0.5%，远低于此前经济学家的温和扩张预期，外盘整体期货市场普遍下跌，而美元走强也一定程度上引发卖盘。与此同时，基本面上来自阿根廷大豆种植带的降雨和更多降雨前景令大豆面临较大压力。但之后在埃及政治危机影响下，原油价格急速上拉，令油料油脂板块得到提振。二月的上旬，正值我国春节长假。国际油料油