经济学2011年上半年上市公司股票投资研究报告兴业银行.doc

金融实训课结课作业 PAGE PAGE 2 2011年上半年 上市公司股票投资研究报告 研究对象：兴业银行 证券代码： 　指导老师：黄孝武教授 小组成员：陈银博 史大通 张怡佳 王亚鸣 张文斐 　　宋媛 陈希 王静 常悦 尹贞懿 完成时间：2011年6月3日 武汉 中南财大　晓南湖畔 内 容 摘 要 本文选择兴业银行股票作为研究对象。文章通过对股票投资策略的论述，确立了稳健的价值投资理念，摒弃了股票投机的错误选择；坚持选择自己熟悉的企业，并坚持全局性的分析观念，避免因思考不周密出现错误的投资决策。文章分析了当前和未来一段时间我国经济发展面临的宏观经济形势，认为基础并不牢固的世界经济复苏步伐和通胀调控压力逐渐加大的中国经济环境，使我国银行业股票的市场价格在一个比较长的时间内被压制在相对低位的历史底部，为我们进行战略性投资提供了良好的历史机遇。 通过对行业的全面分析认为，中国银行业虽然面临着金融脱媒的风险、经济减速的风险、不良贷款的风险等，但这无碍我国银行业经营规模的不断扩大、资产质量的不断提高、存款总量的日趋上升、贷款额度的逐年增加，这意味着银行业仍然面临着快速发展的机遇。 兴业银行潜藏着巨大的发展能力。文章详细分析了兴业银行在银行业中的地位，认为它是一家区域性的快速发展型小盘股企业，成长性较高。文章还通过因子分析方法，采用计量分析手段，证明了兴业银行在风险抵御、盈利能力、主营业务经营能力和未来成长能力等方面均排在同类银行中的第二位，仅次于最有发展潜力的浦发银行，其综合发展潜力处于我国上市银行的前列。文章还详细分析了兴业银行的财务状况。综合来看，兴业银行的各项财务指标和财务比率比较理想。文章进行了兴业银行股价走势的技术分析，并计算了兴业银行股票的理论价格和内在价值。分析表明，兴业银行目前的股价走势，正处于相对历史低位，其当前的股价已经远远低于其应有的内在价值，价格走势具有随时反转的发展潜力。只是当前世界经济反复和国内通胀压力导致货币政策调控力度不断加大，使本已具备反转潜力的兴业银行股票处于蛰伏状态。 据此，文章提出了投资建议。文章认为，兴业银行股票具备中长期投资价值，目前是战略建仓的良机。因此，建议采取分批建仓、批量由小到大，越低越买的办法对兴业银行股票逐步买入，分析表明，这将是一项不错的投资决策。 目 录 截至本次作业定稿，2011年上半年还未结束，可获得数据有限，故本次作业拟通过分析2011年第一季度或前四个月的相关数据，结合前几年的发展趋势，分析兴业银行的发展状况，并提出初步的投资建议。 一、公司投资选择策略 在进行上市公司投资研究之前，本次作业根据如下四条公司选择策略，选择快速发展、业绩优良、潜力较大和投资风险较小的兴业银行作为研究对象，力图帮助广大投资者加深对兴业银行的认识，并提供选股参股的参考信息。 （一）坚持价值投资策略 价值投资是基于详尽的分析、本金的安全和满意的回报的有保证的操作 资料来源：本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)，《证券分析》（第六版），美国。。所谓价值投资策略，就是基于对企业的分析与判断，坚持买入市场价值低于其内在价值的股票。金融危机以来，世界股市 资料来源：本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)，《证券分析》（第六版），美国。 资料来源：《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》，北京：经济科学出版社，2000.7。 （二）避免投机 自2009年启动以来，我国创业板虽宏图初展，但价位波动剧烈，上市公司盈利微薄、信息披露不到位，投资者“超新、炒偏、炒小”的投机心理较为普遍（郭晓玲，2010），羊群行为 股票市场中的羊群行为是指一群投资者在一段时间内相互跟着对方买入或卖出同一证券的现象(Sias,2004)。频繁出现，冒然进入极有可能遭受损失。作为散户投资者，在没有特别把握的情况下，应当选择规模较大且业绩优良的蓝筹股。在目前我国打造亚洲乃至世界金融中心的背景下，银行业进一步发展的空间很大，其股价位普遍低于其估值，且股盘较大，是稳健投资者的首选之一。又由于银行业股票本身具有波动小、分红稳定和上涨缓慢的特点， 股票市场中的羊群行为是指一群投资者在一段时间内相互跟着对方买入或卖出同一证券的现象(Sias,2004)。 （三）坚持选择熟悉的企业 选择投资者熟悉的企业，有利于投资者及时把握企业动态并对相关变化做出正确的判断。作为金融学专业的学生，我们主要涉及银行、证券和保险等领域的企业，而在当前我国以银行为主的金融机构迅速适应市场化要求发展壮大的情况下，投资于银行是较为稳健的选择。在A股市场上，银行股一直作为第一大权重板块对整个证券市场的走势与发展起着举足轻重的作用，尤其是一批非国有中小型股份制银行的上市，更是凸