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作业二参考解答
PAGE \* MERGEFORMAT 4
第二次作業參考解答
總分100，題號前為配分
(10)1.
(5) (a)
(5) (b)
(13)2.
(8) (a)
資本支出=購置新系統費用×(1?租稅抵減比率)=50×(1-10%)=45 萬元。
新系統售價50萬元，三年共可提列45萬元的折舊費用，另5萬元則可在當期抵減營利事業所得稅，三年後殘值為0。
三年後出售電腦系統所得5萬元，資本利得為5萬元，應繳用營利事業所得稅2.3萬元。
每期折舊依25%、38%、37%，故如下表： 單位：萬
年度 0 1 2 3
折舊 (D) 0 11.25 17.1 16.65
折舊稅盾 (D×t) 0 5.175 7.866 7.659
各期稅後現金流量：
年度 0 1 2 3
(資本支出) (45) 0 0 0
折舊稅盾 0 5.175 7.866 7.659
(稅後維修費用) (1.35) (1.35) (1.35)
出售機器稅後所得 0 0 0 2.7
稅後現金流量 (45) 3.825 6.516 9.009
備註：稅後維修費用=
出售機器稅後所得=
(5) (b)
若採行租賃，每年稅後成本為205092.01
當下列式子等號成立時，租賃與購置無異：
→r=0.35
當r>0.35時，此時中新公司會選擇租賃。
故銀行若要取貸款生意，則必須利率低於35%(此時中新公司才會選擇購置方式)。
(15)3.
(5) (a)
營運現金流量=8.4-1.26+1=1.714(億)
(5) (b)
2
(5) (C)
MV=-10+
OPT=
(25)4.
(5) (a)
每年折舊費用
年度 0 1 2 3 4 5
營收 0 7000 7000 7000 7000 7000
(營運成本) 0 (2000) (2000) (2000) (2000) (2000)
(折舊費用) 0 (2500) (2500) (2500) (2500) (2500)
息前稅前盈餘(A) 0 2500 2500 2500
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