私募专题研究指数增强黄金时代.pdfVIP

金斧子投研中心 指数增强的黄金时代 一、 私募行业增速放缓、指数增强峥嵘凸现 回顾往昔，自2014 年以来，A 股市场走出一场惊心动魄、跌宕起伏的行情，既有一路 高唱直奔5200 点而去的牛市，也有因去杠杆而引发的恐慌式断崖下跌熊市，还有基本面走 弱、存量博弈、交投情绪低迷的震荡市。市场变幻之多，盈亏转换之快不断洗涤着市场中的 参与者，不由得让人感慨投资之艰。 再观私募，随着2003 年首只阳光私募产品“赤子之心价值投资”发行，我国私募基金行 业背靠市场、逐步规范、砥砺前行，先于2014 年迎来发行数量的首次井喷，环比增长173.78%， 后于 16 年迎来了备案制的全面落实，并在同年10 月认缴规模首超公募管理规模。虽然当前 私募行业新发行产品数量增速放缓，16 年环比增长36.32% ，较前值回落129.03%，但仍处 增长期，且已成长为我国资管行业中不可或缺的一部分，极大丰富了投资者的资产配置品类。 图1 ：分年度私募基金新成立产品数 （截至2017 年4 月） 45000 200 私募整体 40000 180 35000 股票多头 160 140 30000 指数增强 120 25000 100 20000 80 15000 60 10000 40 5000 20 0 0 2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年 数据来源：金斧子投研中心 细看策略，作为私募基金主力军的股票多头，其在 16 年受低迷股市影响，扩张势头明 显受阻，环比下滑 19.22%，拖累整体私募增速。然而在这一对股票策略并不太友好的市场 环境之下，作为股票多头子类的指数增强却逆市而行，以耀眼增速一举跃上私募舞台，自15 年来发行数量激增，17 年虽有回落，但在整体私募中的占比仍在上升，当前业已成为投资 股市的参与者中不可忽视的新生力量。 那么指数增强是什么呢？正如其名称所表述的那样，