我国公司资本结构现状与对策分析.docVIP

PAGE PAGE 1 我国公司资本结构现状及对策分析 中文摘要：资本结构是公司整体融资中债务资本和权益资本的组合，它不仅影响企业的资本成本和企业总价值，而且影响企业的治理结构和激励机制，进而影响企业行为特征和企业绩效，所以企业资本结构是财务理论中一个复杂而重要的问题。本文分析了我国公司资本结构的现状：我国大多数企业的资本运用结构表现为权益资本与债务资本比例失衡，负债水平过高，权益资本比重较小，资本流动性差，从股权结构呈畸形状态，这些严重地制约了企业得发展。因而分析其造成这种现状的成因，从而提出了优化资本结构的建议。 关键词：资本结构 重要性 影响因素 现状 对策 Abstract:Firms capital structure is a complex financial theory and important issue. Capital structure is the companys overall financing debt capital and equity capital, a combination of not only affect the total cost of capital and corporate value and impact of corporate governance structures and incentive mechanisms, thereby affecting corporate behavior and corporate performance. Analysis of Chinas status quo, Most enterprises in Chinas capital structure reflected the use of equity capital and debt capital ratio imbalance, debt levels are too high, a smaller proportion of equity capital, capital mobility is poor, from the ownership structure was deformed state, which seriously restricted the development of enterprises. But analysis of their causes for this situation, which put forward the optimization of capital structure proposals. Key words: capital structure importance factors status countermeasures 前 言 资本结构是企业理财的关键环节,也是公司治理的关键。资本结构是企业筹资相联系的财务问题。研究资本结构的目的在于使企业寻求最佳资本结构，并在继续经营中的追加筹资举措上得以遵循。解决好企业的资本结构问题，将有助于企业在激烈的竞争中站稳脚跟，增强获利能力，实现企业价值最大化的目标。而资本结构决策问题实质上是资本的属性结构和决策问题，也即债务资本的比例安排问题。然而，由于我国大多数企业的资本运用结构表现为权益资本与债务资本比例失衡，负债水平过高，权益资本比重较小，资本流动性差，从股权结构呈畸形状态，这些严重地制约了企业的发展。因此，资本应该有一个合理的结构，否则资金的运行不畅就将严重制约企业的发展，从而最终导致企业经营的失败。在资本结构决策中，合理利用债券筹资，科学安排债务资本和权益资本的比例，是企业筹资管理的核心问题，它对企业具有重要意义。因为合理的资本结构，一是可以降低企业的综合资本成本率，二是可以使企业获得财务杠杆利益，三是可以增加企业的价值。从而要优化企业的资本结构，必须提高企业的科学管理水平，认真分析研究企业筹资结构及筹资成本，研究企业资本结构的形成机制及存在的主要问题，按照企业结构优化标准、优化程序和优化方法，切实从观念上、制度上、和内容上根据企业自身的实际情况，结合外部环境和内部条件，以市场为导向，认真作好企业资本结构优化工作。 一、企业资本结构基本理论 (一） 企业资本结构的理论分析 所谓资本结构是指企业拥有的资本（包括债权资本和股权资本）构成及其比例关系。从一定意义来说，它是决定企业整体资本成本的主要因素，也是反映企业财务风险的主要标准。因此企业资本结构理论至关重要，其理论与实践也在持续发展。 不同的资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险，进而影响到股东的财富。资本理论是西方当代财务理论的主要研究