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行业研究/房地产行业 行业研究 • 房地产行业 2010 年 3 月 10 日 跟随大市 “两会”期间楼市主要政策大解析 研究员 内容摘要： 崔秀红 肖剑 电话：0103207 两会期间，楼市成为各界讨论的热点话题。地产调控再次成为关注焦点。 邮箱：xj@ 针对调控政策，主要集中在五个方面：保障性住房、物业税、地产信贷。对 此我们将逐一展开分析： 地产板块与沪深 300 对比 沪深300 地产板块 保障性住房短期内预期效应大于实际效果 由于时间跨度较长，国家 4164 经济长期走向存在一定不确定性，保障性住房政策的持续性将成为政策 3664 成败的关键。短期来看，保障性住房政策的最大作用，在于影响公众心 3164 理预期。为从其他途径调控地产行业，创造较为有利的预期基础。 2664 2164 物业税细节问题尚未解决，短期内难以推出 物业税开征还有很多现 实问题等待解决。第一、需要协调分配给国家和地方的比例，以及哪些 1664 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 相关税收将被替代；第二、政府每年对所在区域的物业进行评估存在较 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 大困难；第三、物业税的出台还需要经过一个立法的过程。 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 地产信贷政策是决定短期地产走势的关键因素 对需求影响最直接的 地产投资组合与地产板块对比 就是信贷政策，购房去杠杆化将会增加购房成本，并减少投资收益。在 地产投资组合 地产板块 短期内，确实能够对地产行业起到调控作用。因此，如果二套房的信贷 4664 政策一旦收紧，降低了地产的投机性需求。对于挤压地产行业的泡沫， 4164 3664 将起到一定的作用。 3164 两会讨论的地产议题，与预期基本相符。对地产行业维持“跟随大市” 2664 的投资评级。 2164 1664 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9