第3章 筹资方式幻灯片.pptVIP

;; ;第三章 筹资方式; 一、定义;企业筹资基本目的是为了自身的生存与发展。 企业具体的筹资活动受特定动机的驱使。 基本上可以概括为设立筹资、扩张性筹资、偿债性筹资、混合性筹资。;满足生产经营的需要;以较低的筹资成本 和较小的筹资风险 ;3、筹资分类;按所筹资金的来源分;按所筹资金的使用期限分;直接筹资、间接筹资;4、筹资的核心问题——资本结构; 股权资本与负债资金的主要差异;二、筹资渠道与筹资方式;二、筹资渠道与筹资方式;二、筹资渠道与筹资方式;（三）筹资方式与筹资渠道的配合;三、筹资原则;四、资金需要量预测 ;1、筹资规模确定的依据;（2）投资规模——以“投”定“筹” 投资规模是决定筹资规模的主要依据。 投资规模取决于：企业战略、经营目标、市场容量及其份额、产业政策企业自身素质。 ;*层次性：筹资先内资后外筹;3.筹资规模确定的???法(重点);（一）销售百分比法 销售百分比法的基本原理: 　1.应用销售百分比法预测资金需要量是建立在以下假定基础之上的 （1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化，存在一定的百分比关系； （2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 2.某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比 3.销售百分比法应用的依据：是会计恒等式，即资产=负债+所有者权益 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。 ;3.预计资产＞预计负债+预计所有者权益，表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。　 需追加的资金=预计的资产－预计负债－预计的所有者权益。 或者从增量的角度考虑： 资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益　 计算外界资金需要量先要对有关项目：区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产；应付账款、其他应付款等流动性负债。 非变动性项目有：固定资产、应付票据、长期负债。 在考试时一般会告知哪些项目属于变动性项目，哪些属于非变动项目。;销售百分比法的步骤：;计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产（或负债）/基期销售收入，计算需追加的外部筹资额。 公式： 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 (对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》规定企业应当按照当期实现的税后利润的10%计提法定公积金，所以销售留存率不会小于10%。);;;;优点：能为财务管理提供短期预计的财务报告，以适应外部筹资的需要，且易于使用;（二）资金习性预测法 ——高低点法、线性回归法;变动资金:;产销量x; 由于资金规模与销售量间存在 一定的关系，从而分为不变资金规 模a与变动资金规模bx。因此在确 定筹资规模时，可以根据这种对应 关系，来建立相关模型。 ; X 与Y 呈线性关系，即资金需要量与销售量之间线性关系的假定应符合实际情况; 时间越长，预测越准确; 注意通货膨胀，即应考虑价格等因素的变动情况.;产销量x;产销量x;例：某企业多年来产销量和资金变化情况如下表：;b=145（万元）;第二节 权益性筹资; 是指企业以协议合同等形式吸收 国家、其他企业、个人和外商等直接 投入资金，形成企业资本金的一种筹 资方式。; ;吸收直接投资的程序 1．合理确定吸收直接投资的总量。 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 5．按期取得资金;优点：1）有利于提高企业信誉、降低财务 风险（所筹资本属于股权资本、吸收越多，举债能力就越强） 2）能尽快形成企业的生产经营能力 3）程序较简单，筹资速度较快 4）有利于资产组合和资产结构调整; 股票是股份的表现形式，股份代表股东投资所占公司权益份额，是股东地位的象征。是股份有限公司筹资自有资本的基本方式。 ;2. 股票的特征 法定性--具有法律效应的有价证券。 收益性--利用股票保值或赚取差价。 风险性--受市场行情的影响。 参与性--持股就是股东，享有权利。 无限期性--股票没有到期日。 可转让性--可以在证券市场上流通。 价格波动性--面值与股票价格不一致。;1.股票按股东的权利、义务分为普通股和优先股 普通股票简称普通股 (Common Stock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定