2018年8月第3周铁矿石周报.PDFVIP

2018年8月第3周铁矿石周报 一德期货黑色事业部 CONTENTS 目录一、主要观点及逻辑 目录二、供需评估 目录三、品种估值 目录四、主要策略 PART 1 主要观点及逻辑 驱动总结 驱动 分项 描述 总结 国内 短期货币放量，市场氛围较好；长期预期依然偏悲观 短多长空 宏观 贸易战发酵、地缘政治动荡致原油价格不稳 系统性风险 国际 人民币汇率贬值放缓，海运费高位，矿石成本存支撑 中性 进口矿供应 7 月进口矿大幅回升，同环比增速大于生铁。两拓月度发货 偏空 产业低频 季节性回落，但同比偏高 （中期） 国产矿供应 7 月266矿国产矿产量维持负增长 偏多 生铁产量 7 月生铁产量环比回升，同比偏高 偏多 供应 ①两拓发货大幅回升，逐步恢复状态，符合季节性 偏空 产业高频 ②内矿产量回升，同比偏低 （短期） ①45 港库存大幅下滑，澳矿继续去库，巴西矿小幅增加 库存 ②64 家库存微增，同比偏低③大厂总库存天数降，较限产 偏多 前相当，小厂微增，偏高④内矿库存小幅回升，同比偏低 ①疏港回落，同比较低②小钢厂日耗微增③247 家铁水量微 需求 增，限产下的集中补库预期弱 中性 基差 贸易商挺价，临近交割，金布巴基差修复，但资源不多 中性 独立上涨驱动不足 连铁估值修复 45港澳矿库存去 人民币汇率 金布巴-09平水 化；北方港口PB 库存天数中性偏高， 贬至6.9，增 底部继续上移 补库预期不佳 粉库存去化 值32元/ 吨 金布巴交割压力 短期尚有支撑 两拓发货回升 不及05 +唐山烧结竖 炉限产强化+ 落地亏损缩小，港 口现货优势转弱 宏观避险：高 位回落 两拓发货逐步恢 采暖季唐山地区 复，巴西矿延续 限产有可能提前 供增需减预期 高位，8月底到 到9月，环保限 中期驱动弱化